米国7-9月期GDP（速報値）は3.9％に上昇

土肥原晋

■見出し

・実質GDP3.9％は、前4-6月期3.8％を上回り６四半期ぶりの高水準
・今後の成長減速の見方は不変～当面、住宅市場悪化の影響に注目

■introduction

10月31日米国商務省発表の7-9月期の実質GDP（速報値）は、3.9％（前期比年率、以下も同じ）となった。直前の市場予想（3.1％）や、4-6月期の3.8％を上回り、2006年1-3月期4.8％以来の高水準となった。米国の成長率は、今年1-3月期に0.6％と落ち込んだものの、4-6月期以降は連続で４％弱の高い伸び率が持続したこととなる（図表－1）。
また、GDPの内訳では、個人消費（前期1.4％→3.0％）、輸出（前期7.5％→16.2％）等の伸び率上昇が大きかった。
需要項目別に内訳を見ると(図表－2参照)、個人消費では、２四半期ぶりに3％台を回復し、寄与度では前期の1.0％から2.11％となった。さらに個人消費の内訳では、耐久財消費（前期比年率で前期1.7％→4.4％）、非耐久財消費（前期▲0.5％→2.7％）等の回復が目立った。耐久財消費の中では、家具等が11.9％、その他が11.9％となり、自動車等は▲5.5％となった。7-9月期の自動車販売は持ち直しの動きを見せたが、企業購入による設備機器に寄与している。
その設備投資は、前期比年率で前期の11.0％から7.9％と低下、寄与度では前期の1.12％から0.82％に低下した。内訳では、構築物投資が前期の26.2％から12.3％、設備機器投資が前期の4.7％から同5.9％となり、主に前期に急増した構築物投資の伸び率鈍化が影響した。
住宅投資は前期比年率で前期の▲11.8％から▲20.1％へと更なる急低下を見せ、通算では７四半期連続のマイナスが続いた。寄与度でも前期の▲0.62％から▲1.05％となり、成長率の最大の押し下げ要因となっている。
純輸出は寄与度0.93％と前期1.32％から低下した。海外経済の堅調により輸出の伸びが前期比年率で16.2％と急上昇したものの、輸入の伸びが前期の▲2.7％から5.2％と回復したことによる。純輸出の赤字額は5462億ドル（実質）と２四半期連続で縮小した。
そのほか、在庫投資は寄与度で0.22％→0.36％と増加、政府支出は、前期比年率で、国防支出増（9.7％）が目立ったが、前期の4.1％から3.7％へと伸びを低下させた。この結果、在庫投資や純輸出を除いた内需の強さを示す国内最終販売では、個人消費の増加が大きく、前期比年率2.1％→2.5％へと伸びを高めている。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2014/04/07	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	基礎研マンスリー
2014/03/05	徐々に高まる成長ステージ、2015年本格回復を視野に	土肥原晋	ニッセイ年金ストラテジー
2014/02/25	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	ニッセイ景況アンケート
2014/02/21	寒波の影響色濃い米経済～金融政策はガイダンス変更に注目	土肥原晋	Weekly　エコノミスト・レター

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2014/04/07

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2014/03/05

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