2010年11月26日

中国経済の見通し：2011年は8.5％、2012年は9.3％

三尾 幸吉郎

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  • 中国の国内総生産（ＧＤＰ）は、今年第1四半期（1-3月）に実質で前年同期比11.9％の高成長となった後、2四半期連続で前四半期を下回り拡大ピッチが鈍化した。しかし、夏場に一旦落ち込んだ不動産開発投資が再び増勢を示すなど、景気が再加速する兆しもみえる。
  • 他方10月の消費者物価指数は前年同月比4.4％上昇と、9月の同3.6％上昇に比べて0.8％ポイント上昇、食糧や原油などの価格上昇や不動産開発の復活で、インフレとバブル膨張の懸念が再び高まり、10月には中国人民銀行がリーマンショック後はじめてとなる利上げに踏み切る等、中国の金融引き締めは新たなステージに突入したとみられる。
  • 今後の中国経済は、2011年から第12次5ヵ年計画が開始することにより、(1)消費需要拡大戦略の推進、(2)省エネ・環境保全の推進、(3)民間投資の奨励が本格化し、新たな好循環軌道に乗ることが期待できる。
  • しかし、現在の中国経済は、(1)過剰生産設備、(2)地方政府の不採算投資、(3)不動産バブルという「3つの懸念」を抱えており、2012年以降の新指導体制を憂い無く開始したい中国は、経済成長にマイナス寄与する「3つの懸念」の処理を急ぎ来年中に実施するとみられるため、2011年には経済成長率が一旦8.5％に落ち込むが、その後は徐々に拡大ピッチを速め、2012年は9.3％成長になるとみている。


経済成長率と消費者物価

(2010年11月26日「Weekly　エコノミスト・レター」)

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