老後資金の取り崩し再考－生存中の資産枯渇回避を優先する

金融研究部主任研究員・年金総合リサーチセンター・ジェロントロジー推進室・サステナビリティ投資推進室兼任高岡和佳子

■要旨

リスク・リターンの効率性を考慮すると、資産形成においては分散投資が有効である。ここで言うリスクは年など単位期間当たりの収益率のばらつきであり、リターンは期間収益率の平均と考えてよい。近年、資産寿命を延ばすために退職後も資産運用を継続する傾向があるが、資産形成段階だけでなく資産取り崩し段階においても分散投資が有効だろうか？当レポートでは、限られた資産を計画的に取り崩しつつ、生存中の資産枯渇の回避を目指す人を想定し、生存中に資産が枯渇する可能性をリスクと定義し、資産運用を継続することで毎年利用可能な金額（毎年の取り崩し額）をリターンと定義することで、退職後の資産運用と資産の取崩しについて再考してみたい。

■目次

1――はじめに
2――生活水準の維持には物価変動の影響も勘案すべきである
3――退職後も資産運用を継続するという選択肢
4――投資対象国を広げるという選択肢
5――当面の生活用資金と投資用資金に分割するという選択肢
6――より売却タイミングを計るにはどうしたらいいか
7――まとめ

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/07/03	国内企業年金が好むオルタナティブ投資	高岡和佳子	ニッセイ年金ストラテジー
2025/06/30	食品ロス削減情報の比較可能性－何のための情報開示か？	高岡和佳子	基礎研レター
2025/04/30	ふるさと納税のピットフォール－発生原因と望まれる改良	高岡和佳子	基礎研レポート
2025/04/03	税制改正でふるさと納税額はどうなる？	高岡和佳子	研究員の眼

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/07/03

高岡和佳子

ニッセイ年金ストラテジー

2025/06/30

高岡和佳子

基礎研レター