中国経済：2024～26年の見通し－トランプ政権2.0の対中追加関税と習政権3.0の経済政策に左右される展開に

経済研究部主任研究員三浦祐介

３．物価・金融

（物価）
物価の動向について、消費者物価指数（CPI）の推移をみると、低調が続いており（図表17）、9月から10月にかけて低下を続けた。豚肉価格や生鮮野菜等の食品価格の伸びが低下した一方、食品・エネルギーを除くコアCPIは小幅に上昇した。工業生産者出荷価格（PPI）の伸びは、22年10月以降、24カ月連続でマイナスとなっており（図表18）、8月以降、10月にかけてマイナス幅が拡大している。

（金融）
金融の動向について、M2の伸びは、8月以降、10月にかけて上昇を続けている。9月下旬にみられた株価急騰の影響が続いているとみられるほか、M1の伸びのマイナス幅も10月に縮小した。一方、社会融資総量（政府債券を除く）の伸びは、9月から10月にかけて横ばい推移となった（図表19）。金融政策に関して、10月の政策金利（リバースレポ・オペ、7日物）は前月から据え置きとなった（図表20）。貸出金利のベンチマークとなるLPRは、1年物、5年物とも、10月に25bps低下したのち、11月は前月から据え置きとなった。

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日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/04/30	米中摩擦に対し、持久戦に備える中国－トランプ関税の打撃に耐えるため、多方面にわたり対策を強化	三浦祐介	基礎研レター
2025/04/23	トランプ関税で激動の展開をみせる米中摩擦－中国は視界不良の難局にどう臨むか	三浦祐介	研究員の眼
2025/04/23	中国経済：25年1～3月期の評価－春風に潜む逆風。好調な出だしとなるも、米中摩擦の正念場はこれから	三浦祐介	Weekly　エコノミスト・レター
2025/03/24	中国：25年1～3月期の成長率予測－前期から減速。目標達成に向け、政策効果でまずまずの出だしに	三浦祐介	Weekly　エコノミスト・レター

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2025/04/30

米中摩擦に対し、持久戦に備える中国－トランプ関税の打撃に耐えるため、多方面にわたり対策を強化

三浦祐介

基礎研レター

2025/04/23

トランプ関税で激動の展開をみせる米中摩擦－中国は視界不良の難局にどう臨むか

三浦祐介

研究員の眼