ユーロ圏消費者物価（25年7月）－総合指数は2か月連続で前年比2％

経済研究部主任研究員高山武士

1．結果の概要：総合指数、コア指数ともに横ばい

8月1日、欧州委員会統計局（Eurostat）は7月のユーロ圏のＨＩＣＰ（Harmonized Indices of Consumer Prices：ＥＵ基準の消費者物価指数）速報値を公表し、結果は以下の通りとなった。

【総合指数】
・前年同月比は2.0％、市場予想¹（1.9％）より上振れ、前月（2.0％）と同じだった（図表1）
・前月比は0.0％、予想（▲0.1％）より上振れ、前月（0.3％）から低下した

【総合指数からエネルギーと飲食料を除いた指数²】
・前年同月比は2.3％、予想（2.3％）と一致、前月（2.3％）と同じだった（図表2）
・前月比は0.4％、前月（▲0.0％）から上昇した

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。
² 日本の消費者物価指数のコアコアＣＰＩ、米国の消費者物価指数のコアＣＰＩに相当するもの。ただし、ユーロ圏の指数はアルコール飲料も除いており、日本のコアコアＣＰＩや米国のコアＣＰＩとは若干定義が異なる。

2．結果の詳細：サービスインフレは低下基調を維持、財と飲食料インフレがやや加速

7月のＨＩＣＰ上昇率³（前年同月比）は全体で2.0％となり、6月（2.0％）から横ばいとなり、ＥＣＢの2％物価目標と一致した水準で推移している。「コア部分（＝エネルギーと飲食料を除く総合）」も2.3％と6月（2.3％）から横ばい推移となった。

以下、詳細を「コア部分」「エネルギー」「飲食料（アルコール含む）」の3つに分けて見ていく。

まず、コア部分である「エネルギーと飲食料を除く総合」の内訳を見ると、「エネルギーを除く財（飲食料も除く）」が5月0.6％→6月0.5％→7月0.8％、「サービス」（エネルギーを除く）が5月3.2％→6月3.3％→7月3.1％となり、財インフレがやや加速する一方、サービスインフレは減速した。前年同月比寄与度は、「財」が0.17％ポイント程度、「サービス」が1.38％ポイント程度と見られる。

コア以外の部分では「エネルギー」が前年同月比で5月▲3.6％→6月▲2.6％→7月▲2.5％となり、前月とほぼ同じマイナス幅となった。エネルギーの前年同月比寄与度は▲0.29％ポイント程度（6月は▲0.25％ポイント）と見られる（前掲図表2）。

（図表3）ユーロ圏の飲食料価格の上昇率と内訳/（図表4）ユーロ圏のインフレ率（季節調整値）

「飲食料（アルコール含む）」は、前年同月比で3.3％（6月3.1％）とやや上昇（図表3）、内訳を見ると、飲食料のうち加工食品の伸び率は2.7％（6月2.7％）と横ばい、未加工食品は5.4％（6月4.6％）と上昇した。飲食料の前年同月比寄与度は0.69％ポイント程度（6月は0.59％ポイント）と見られる。

物価上昇の勢いをＥＣＢが公表する季節調整済系列で確認すると（図表4）、3か月移動平均後の3か月前比年率で総合指数が1.2％（6月0.9％）、コアが2.2％（6月2.7％）、エネルギーを除く財が0.7％（6月0.2％）、サービスが3.1％（6月4.1％）、飲食料が3.3％（6月2.8％）となった。サービスインフレの物価上昇の勢いが3％台前半まで鎮静化し、コアも2％目標近くに低下した。また、総合指数の物価上昇の勢いは3か月連続で2％を下回った。

国別のＨＩＣＰ上昇率は、前年同月比で20か国中、上昇したのは12か国、残りの8か国は低下した（図表5）。また、物価目標の2％以下となったのは6か国だった。なお、前月比では20か国中14か国がプラス、6か国がマイナスの伸び率となった（図表6）。

³ 23年からはユーロ圏20か国のデータ、22年までは19か国のデータ（以降も特に断りがない限り同様）。

日付	タイトル	執筆者	媒体
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