インド消費者物価（24年６月）～６月のCPI上昇率は食品価格が高騰して４ヵ月ぶりの５％台に上昇

経済研究部准主任研究員斉藤誠

インド統計・計画実施省が７月12日に公表した消費者物価指数（以下、ＣＰＩ）によると、24年６月のＣＰＩ上昇率は前年同月比5.1％と、前月の同4.8％から小幅に上昇（図表１）、事前の市場予想¹（同4.9％）を上回る結果だった。

地域別の上昇率をみると、都市部が前年同月比4.4％（前月：同4.2％）、農村部が同5.7％（前月：同5.3％）となり、それぞれ上昇した。

６月のＣＰＩの内訳をみると、主に食品価格の上昇が影響して全体を押し上げた。

まず食品は前年同月比9.4％となり、前月の同8.7％から上昇した（図表２）。食品のうち、価格変動の大きい野菜（同29.3％）は大幅な増加が続いた。野菜価格は昨年7-8月に一時急騰し、その後も高い伸びが続いている。インドで日常的に必須な野菜とされるジャガイモ（前月比12.2％）とタマネギ（同24.2％）、トマト（同48.7％）の価格はそれぞれ大きく上昇した。野菜のほか、豆類（前年同月比16.1％）や穀物製品（同8.8％）が高止まり、果物（同7.2％）も上昇した。一方、食用油（同▲2.7％）が下落したほか、香辛料(同2.1％）と牛乳・乳製品（同3.0％）、加工食品（同3.5％）は落ち着いた値動きとなった。

燃料・電力は前年同月比▲3.7％となり、マイナス圏での横ばいが続いた。

コアＣＰＩ（食品、燃料を除く総合）は前年同月比3.1％（前月：同3.1％）の横ばいとなり、過去最低水準で推移している。パーソナルケア（同8.2％）と住宅（同2.7％）が前月から上昇した一方、教育（同3.6％）や衣服・靴（同2.7％）、家庭用品・サービス（同2.4％）、娯楽（同2.4％）、輸送・通信（同1.0％）が前月の水準を下回った。

６月のＣＰＩ上昇率は食品価格が高騰して４ヵ月ぶりに５％台に上昇し、インド準備銀行（ＲＢＩ）の物価目標の中央値である４％を上回って推移している（図表３）。長引く熱波や南西モンスーンの降雨が弱かったことが食品価格の上昇に繋がったとみられる。もっとも食品価格の上昇は燃料価格やコアＣＰＩのディスインフレ圧力により相殺されて、ＣＰＩの上昇は小幅にとどまっている。またＲＢＩは天候不順による食品インフレについては以前から注意を払っており、今回のＣＰＩの結果がＲＢＩの金融政策を大きく左右することはないとみられる。先行きのインフレ率はベース効果の影響により7-9月に一時低下するだろうが、その後は反転すると予想されている。ＲＢＩは一時的なインフレの鈍化を受けて直ぐに金融緩和を実施することはなく、その後も目標水準の４％でとどまると確信できたタイミングで、金融政策を転換するとの見方を示している。南西モンスーンの降雨量が予測通り平年を上回れば食品インフレが緩和される可能性もあるなど、上下双方向にインフレリスクがある。引き続き食品価格がインフレの動向を左右する展開となりそうだ。

¹ Bloomberg集計の中央値。

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