トランプ政権100日の評価－関税政策などの予見可能性低下が金融市場や消費者、企業マインド、支持率の悪化要因に

経済研究部主任研究員窪谷浩

■要旨

トランプ2期目の政権が発足して4月29日で節目となる100日を迎えた。トランプ大統領は政策公約の実現に向けて就任初日から足元まで歴代大統領に比べて突出した数の大統領令に署名した。ただし、目立った立法成果は挙げていない。
一方、関税政策では政策公約に掲げていなかった政策について唐突に発表したほか、一度発表した政策についても短期で修正を繰り返すなど迷走しており、政策の予見可能性は大幅に低下した。
これらの結果、金融市場が大混乱に陥っているほか、消費者や企業のセンチメントは大幅に悪化しており、米景気後退懸念が高まっている。足元で大幅な悪化を示すハードデータは発表されていないが今後の大幅な悪化は不可避の情勢である。
就任100日の支持率は自身の1期目を上回っているものの、戦後の歴代大統領で最も低い。また、同大統領はインフレ抑制などの経済政策への期待から再選されたものの、経済運営に対する評価は厳しくなっている。
景気後退懸念が高まる中、26年の中間選挙を睨んで通商政策が軌道修正されるのか、税制改革で成果を挙げられるのか今後の動向が注目される。

■目次

１．はじめに
２．トランプ政権2期目発足100日の評価
　　（大統領令）：歴代大統領に比べて突出した数に署名も、議会による法案成立数は低調
　　（関税政策）：不透明な関税政策運営に伴い、政策の予見可能性は大幅に低下
　　（金融市場、消費者・企業センチメント）：金融市場は混乱、センチメントは大幅悪化
　　（支持率）：歴代大統領の中でも低支持率、経済運営に対する評価も低下
３．中間選挙を睨んで、関税政策の軌道修正や税制改革の進展に注目

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/09/18	米ＦＯＭＣ（25年9月）－市場予想通り、政策金利を▲0.25％引き下げ。政策金利見通しを下方修正	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/09/18	米住宅着工・許可件数（25年8月）－着工件数（前月比）は減少に転じたほか、市場予想も下回る	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/09/09	米国経済の見通し－高関税政策にも関わらず米国経済は足元堅調維持。今後は景気減速へ	窪谷浩	Weekly　エコノミスト・レター
2025/09/08	米雇用統計（25年8月）－非農業部門雇用者数が市場予想を下回り、前月に続いて大幅な雇用鈍化を確認	窪谷浩	経済・金融フラッシュ

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2025/09/18

米ＦＯＭＣ（25年9月）－市場予想通り、政策金利を▲0.25％引き下げ。政策金利見通しを下方修正

窪谷浩

経済・金融フラッシュ

2025/09/18

米住宅着工・許可件数（25年8月）－着工件数（前月比）は減少に転じたほか、市場予想も下回る

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