ブラジルGDP（2024年7-9月期）－高成長維持、前年比は4.0％まで上昇

経済研究部主任研究員高山武士

1．結果の概要：前期比0.9％で高成長維持

12月3日、ブラジル地理統計院（ＩＢＧＥ）は国内総生産（ＧＤＰ）を公表し、結果は以下の通りとなった。

【実質ＧＤＰ成長率（2024年7-9月期）】
・前年同期比伸び率（未季節調整値）は4.0％、市場予想¹（3.9％）を上回り、前期（3.3％）から上昇した（図表1・2）。
・前期比伸び率（季節調整値）は0.9％、予想（0.8％）を上回り、前期（1.4％）から減速した。

（図表1）ブラジルの実質ＧＤＰ成長率（需要項目別寄与度）/（図表2）ブラジルの実質ＧＤＰ成長率（産業別寄与度）

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。

2．結果の詳細：輸出は減少したが、内需が引き続き強い

24年7-9月期の実質ＧＤＰ伸び率は前期比0.9％（季節調整値、年率換算3.7％）となり、前期（前期比1.4％、年率換算5.7％）から減速した。コロナ禍前（19年10-12月期）比では11.2％だった（図表4・5）。一方、伸びのトレンドが見やすい前年比では4.0％と、前期（3.3％）から伸び率が拡大している。

成長率（前期比）を需要項目別に見ると、個人消費が1.5％（前期：1.4％）、政府消費が0.8％（前期：▲0.3％）、投資が2.1％（前期：2.2％）、輸出が▲0.6％（前期：1.5％）、輸入が1.0％（前期：7.3％）で、前期から輸出は減少したものの、内需（消費や投資）の底堅さは維持されている。

コロナ禍前との対比では、個人消費が11.5％、政府消費が8.8％、投資が20.5％、輸出が20.1％、輸入が21.6％だった（図表4）。

（図表4）ブラジルの実質ＧＤＰの動向（需要項目別）/（図表5）ブラジルの実質ＧＤＰの動向（供給項目別）

産業分類別に実質ＧＤＰの伸び率を見ると（図表3・5）、第一次産業は前期比▲0.9％（前期：1.3％）、第二次産業は同0.6％（前期：1.6％）、第三次産業は同0.9％（前期：0.9％）だった。

より細かい業種では、第二次産業のうち製造業（前期比1.3％）を除く鉱業（▲0.3％）、建設業（▲1.7％）、電気・ガス（▲1.4％）がマイナスとなった。第三次産業は4-6月期に続き安定成長しており、7-9月期は情報・通信（2.1％）、その他（1.7％）、金融（1.5％）の伸び率が高かった（図表3）。

7-9月期の名目成長率は前年同期比8.0％（前期：7.1％）に上昇した。その結果、名目と実質成長率の差（デフレータに相当）は3.9％（前期：3.8％）にわずかに上昇している。なお、消費者物価指数（IPCA）では、10月で前年比4.76％と中銀目標（3±1.5％）を若干超過、ブラジル中銀はインフレ抑制に向け、9月に22年8月以来となる利上げを実施し、11月にも2会合連続となる利上げを実施した（合計0.75％ポイント引き上げ）。

輸出デフレータと輸入デフレータはいずれも前年比で伸び率が拡大し、交易条件は、交易利得が前期に比べてやや縮小した。

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