2023～2025年度経済見通し（23年11月）

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■要旨

＜実質成長率：2023年度1.4％、2024年度1.3％、2025年度1.1％を予想＞

2023年7-9月期の実質GDPは、民間消費、住宅投資、設備投資の国内民間需要がいずれも減少したことに加え、外需が成長率を押し下げたことから、前期比年率▲2.1％と3四半期ぶりのマイナス成長となった。
実質GDP成長率は2023年度が1.4％、2024年度が1.3％、2025年度が1.1％と予想する。輸出が景気の牽引役となることは当面期待できない一方、民間消費、設備投資などの国内需要が底堅く推移することから、景気の回復基調は維持されると予想するが、内外需ともに下振れリスクの高い状態が続くだろう。
名目GDPは実質GDPを上回る伸びが続いており、2023年度の名目GDP成長率は5.4％と33年ぶりの高さとなることが見込まれる。名目GDPの水準は2024年度には600兆円を超えるだろう。
消費者物価上昇率（生鮮食品を除く総合）は、2023年度が2.8％、2024年度が2.0％、2025年度が1.4％と予想する。日米金利差縮小を背景とした円高進行を受けて、財価格の上昇率は徐々に鈍化するが、賃上げに伴う人件費の増加を価格転嫁する動きが続き、サービス価格の伸びは高止まりするだろう。

■目次

1．2023年7-9月期は前期比年率▲2.1％のマイナス成長
　　・輸出が景気の牽引役となることは期待できず
　　・経済対策による押し上げは限定的か
　　・2024年の春闘賃上げ率は前年を若干上回る見通し
2．実質成長率は2023年度1.4％、2024年度1.3％、2025年度1.1％を予想
　　・国内需要中心の成長が続く
　　・家計貯蓄率は平常時の水準に近づく
　　・インバウンド需要はコロナ禍前を上回る
　　・2023年度の名目GDP成長率は33年ぶりの高さへ
　　・物価の見通し

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/04/30	2025年1-3月期の実質GDP～前期比▲0.2％（年率▲0.9％）を予測～	斎藤太郎	Weekly　エコノミスト・レター
2025/04/30	鉱工業生産25年3月－1-3月期は4四半期ぶりの減産、トランプ関税の影響で4月以降も低迷が続く見込み	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/04/18	消費者物価（全国25年3月）－コアCPI上昇率は25年度入り後も3％台が続く公算	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/04/17	貿易統計25年3月－1-3月期の外需寄与度は前期比▲0.6％程度のマイナス、4月以降の輸出の落ち込みは不可避	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ

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2025/04/30

2025年1-3月期の実質GDP～前期比▲0.2％（年率▲0.9％）を予測～

斎藤太郎

Weekly　エコノミスト・レター

2025/04/30

鉱工業生産25年3月－1-3月期は4四半期ぶりの減産、トランプ関税の影響で4月以降も低迷が続く見込み

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ