QE速報：4-6月期の実質GDPは前期比0.5％（年率1.9％）－消費、設備主導で潜在成長率を上回る高成長も、消費の基調は強くない

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■要旨

2018年4-6月期の実質GDPは、前期比0.5％（年率1.9％）と2四半期ぶりのプラス成長となった（当研究所予測7月31日：前期比0.2％、年率1.0％）。
外需は前期比・寄与度▲0.1％（年率▲0.5％）と成長率を若干押し下げたが、民間消費（前期比0.7％）、設備投資（同1.3％）が揃って高い伸びとなったことから、民需主導で潜在成長率を上回る高成長となった。
過去最高水準の企業収益を背景に設備投資の回復が本格化しつつある一方、民間消費は2017年4-6月期から増加と減少を繰り返しており、均してみれば緩やかな持ち直しにとどまっている。
2017年中は景気の牽引役となっていた輸出は1-3月期に続き低い伸びにとどまった。世界経済は堅調を維持しているが、グローバルな製造業の改善が足踏み状態となっていることが輸出の増勢ペース鈍化につながっていると考えられる。
7-9月期は設備投資の好調が続くなか、住宅投資が5四半期ぶりに増加に転じること、輸出が伸びを高めることなどから、潜在成長率を若干上回る成長を予想している。ただし、民間消費は一時期待されていた猛暑による押し上げ効果が空振りに終わる可能性が高くなっていることもあり、4-6月期から伸びが大きく低下することが見込まれる。

■目次

●4-6月期は前期比年率1.9％と2四半期ぶりのプラス成長
　　・＜需要項目別の動き＞
　　・7-9月期は設備投資主導で潜在成長率を上回る成長の公算も、夏場の消費は期待できず

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/10/30	潜在成長率は変えられる－日本経済の本当の可能性	斎藤太郎	基礎研レポート
2025/10/24	消費者物価（全国25年9月）－コアCPI上昇率は拡大したが、先行きは鈍化へ	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/10/22	貿易統計25年9月－米国向け自動車輸出が数量ベースで一段と落ち込む。7-9月期の外需寄与度は前期比▲0.4％程度のマイナスに	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/10/03	雇用関連統計25年8月－失業率、有効求人倍率ともに悪化	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/10/30

斎藤太郎

基礎研レポート

2025/10/24

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ