2017年10月30日

Ｊ-ＲＥＩＴ市場の事業環境と今後の収益見通し～今後5年間の分配金レンジは▲6％～+13％の見通し～

金融研究部 不動産調査室長 岩佐 浩人

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■要旨
 
  • 不動産ファンダメンタルズが良好な一方で年初よりJ-REIT市場が軟調に推移している。その要因の１つに、今後不動産市況がピークアウトしJ-REITの収益が悪化するのではないかとの懸念がある。
     
  • 本稿では、J-REITの収益動向を確認したのち、各種シナリオ（オフィス賃料、物件取得要件、借入金利）を想定し今後5年間の分配金レンジを試算する。
     
  • 試算によると、オフィス賃料（標準シナリオ）と金利（メインシナリオ）の組み合わせの場合、分配金成長率は4％（年率1％）となり成長率は鈍化するものの増益基調を維持する結果となった。また、最も高い成長率は13％(年率3％)、最も低い成長率は▲6％（年率▲1％）となり、J-REITの収益安定性を確認する結果となった。

■目次

１．不動産ファンダメンタルズは良好だが、J-REIT市場は軟調に推移
２．運用不動産は５年前より倍増。市場全体の分配金水準は緩やかに上昇
３．各種シナリオのもと、事業環境の変化に伴う収益インパクトを試算する
４．おわりに

【次ページ】不動産ファンダメンタルズは良好だが、J-REIT市場は軟調に推移

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(2017年10月30日「基礎研レポート」)

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金融研究部   不動産調査室長

岩佐 浩人 (いわさ ひろと)

研究・専門分野
不動産市場・投資分析

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03-3512-1858

経歴
  • 【職歴】
    　1993年　日本生命保険相互会社入社
    　2005年　ニッセイ基礎研究所
    　2019年4月より現職

    【加入団体等】
    　・一般社団法人不動産証券化協会認定マスター
    　・日本証券アナリスト協会検定会員

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