欧州通貨基金（ＥＭＦ）構想と欧州預金保険スキーム（ＥＤＩＳ）

経済研究部常務理事伊藤さゆり

■要旨

欧州連合（ＥＵ）の改革の議論が本格化している。
ユーロ制度改革は、ＥＵ改革の重要テーマの１つであり、今年５月の欧州委員会の考察文書には、2025年のユーロ制度の完成に向けた改革の工程表が提案されている。
ユーロ制度の改革は、世界金融危機とそれに続く債務危機への対応に追われる形で進展し、ユーロ圏は、以前よりもショックにも強くなった。しかし、今後のＥＣＢの異次元緩和縮小に備えるためにも、ユーロ制度改革の加速が望まれる。
財政面では、ルールと監視に偏重し、単一通貨圏として最適な財政政策への調整や、圏内格差を是正するメカニズムを欠いた現状を改革する必要性では一致している。しかし、各論では見解が異なるため、現段階では具体的な方向が見極め難い。
銀行同盟は、すでにＥＣＢによる単一銀行監督メカニズム（ＳＳＭ）と単一破綻処理メカニズム（ＳＲＭ）という骨格が形成されている。残された課題は、欧州預金保険スキーム（ＥＤＩＳ）の始動と単一破綻処理基金（ＳＲＦ）のバックアップである。10月には銀行セクターのリスク削減が不十分という理由から政治合意が遅れていたＥＤＩＳについて、欧州委員会が新提案を行い、ユーログループで欧州安定メカニズム（ＥＳＭ）の改革が議論された。ドイツが主張するＥＳＭの欧州通貨基金（ＥＭＦ）への強化も具体化しつつある。12月の首脳会議に向けた議論の行方が注目される。

■目次

・本格化するＥＵ改革の議論
・ショックに強くなったが、脆弱さも残るユーロ圏
・財政の領域では具体的な方向が見極めにくい
・銀行同盟は欧州預金保険スキームの構築が課題
・単一破綻処理基金のバックストップと欧州通貨基金構想

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/11/05	新たな局面に入るロシア制裁・ウクライナ支援	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター
2025/09/30	ドル離れとユーロ－地位向上を阻む内圧と外圧－	伊藤さゆり
2025/09/12	欧州経済見通し－関税合意後も不確実性が残る状況は続く	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター
2025/08/26	大砲かバターか－国防費の大幅引き上げに動く欧州の現実	伊藤さゆり	研究員の眼

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/11/05

新たな局面に入るロシア制裁・ウクライナ支援

伊藤さゆり

Weekly　エコノミスト・レター

2025/09/30

ドル離れとユーロ－地位向上を阻む内圧と外圧－

伊藤さゆり

2025/09/12