2017年10月20日

欧州通貨基金（ＥＭＦ）構想と欧州預金保険スキーム（ＥＤＩＳ）

経済研究部 常務理事 伊藤 さゆり

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■要旨
  1. 欧州連合（ＥＵ）の改革の議論が本格化している。
     
  2. ユーロ制度改革は、ＥＵ改革の重要テーマの１つであり、今年５月の欧州委員会の考察文書には、2025年のユーロ制度の完成に向けた改革の工程表が提案されている。
     
  3. ユーロ制度の改革は、世界金融危機とそれに続く債務危機への対応に追われる形で進展し、ユーロ圏は、以前よりもショックにも強くなった。しかし、今後のＥＣＢの異次元緩和縮小に備えるためにも、ユーロ制度改革の加速が望まれる。
     
  4. 財政面では、ルールと監視に偏重し、単一通貨圏として最適な財政政策への調整や、圏内格差を是正するメカニズムを欠いた現状を改革する必要性では一致している。しかし、各論では見解が異なるため、現段階では具体的な方向が見極め難い。
     
  5. 銀行同盟は、すでにＥＣＢによる単一銀行監督メカニズム（ＳＳＭ）と単一破綻処理メカニズム（ＳＲＭ）という骨格が形成されている。残された課題は、欧州預金保険スキーム（ＥＤＩＳ）の始動と単一破綻処理基金（ＳＲＦ）のバックアップである。10月には銀行セクターのリスク削減が不十分という理由から政治合意が遅れていたＥＤＩＳについて、欧州委員会が新提案を行い、ユーログループで欧州安定メカニズム（ＥＳＭ）の改革が議論された。ドイツが主張するＥＳＭの欧州通貨基金（ＥＭＦ）への強化も具体化しつつある。12月の首脳会議に向けた議論の行方が注目される。
ユーロ圏財務省と欧州通貨基金（ＥＭＦ）構想

【次ページ】本格化するＥＵ改革の議論

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(2017年10月20日「Weekly　エコノミスト・レター」)

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経済研究部   常務理事

伊藤 さゆり (いとう さゆり)

研究・専門分野
欧州の政策、国際経済・金融

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(取材・講演依頼)

03-3512-1832

経歴
  • ・ 1987年　日本興業銀行入行
    ・ 2001年　ニッセイ基礎研究所入社
    ・ 2023年7月から現職

    ・ 2015～2024年度　早稲田大学商学学術院非常勤講師
    ・ 2017年度～　日本EU学会理事
    ・ 2017～2024年度　日本経済団体連合会21世紀政策研究所研究委員
    ・ 2020～2022年度　日本国際フォーラム「米中覇権競争とインド太平洋地経学」、
    　　　　　　　 　　 「欧州政策パネル」メンバー
    ・ 2022～2024年度　Discuss Japan編集委員
    ・ 2022年5月～　ジェトロ情報媒体に対する外部評価委員会委員
    ・ 2023年11月～　経済産業省　産業構造審議会 経済産業政策新機軸部会 委員
    ・ 2024年10月～　雑誌『外交』編集委員
    ・ 2025年5月～　経団連総合政策研究所特任研究主幹

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