米住宅着工・許可件数（25年3月）－着工件数は市場予想を大幅に下回り、前月比▲11.4％と24年3月以来の減少幅

経済研究部主任研究員窪谷浩

1．結果の概要：住宅着工は市場予想を大幅に下回る一方、許可件数は市場予想を上回る

4月17日、米国センサス局は3月の住宅着工、許可件数を発表した。住宅着工件数（季節調整済、年率）は132.4万件（前月改定値：149.4万件）と150.1万件から小幅下方修正された前月、市場予想の142.0万件（Bloomberg集計の中央値）を大幅に下回った（図表1、図表3）。

先行指標である着工許可件数（季節調整済、年率）は148.2万件（前月：145.9万件）とこちらは前月、市場予想の145.0万件を上回った（図表2、図表5）。

2．結果の評価：足元で戸建て住宅は軟調も1－3月期の住宅投資はプラスを維持する見込み

住宅着工件数の伸びは前月比▲11.4％（前月：+9.8％）と前月から大幅なマイナスに転じた（図表3）。マイナス幅は24年3月以来の落ち込みとなった。戸建てが▲14.2％（前月：+9.5％）と前月から2桁の落ち込みとなったほか、集合住宅も▲3.5％（前月：+10.6％）とこちらもマイナスに転じた（図表4）。

前年同月比は+1.9％（前月：▲3.4％）と7ヵ月ぶりにプラスに転じた。戸建てが▲9.7％（前月：▲3.4％）と3ヵ月連続でマイナスとなった一方、集合住宅が+48.8％（前月：▲3.4％）と22年2月以来の伸びに加速して着工件数全体を押し上げた。

地域別寄与度（前月比）は、中西部が+6.4％ポイント（前月：▲4.1％ポイント）と前月からプラスに転じたほか、北東部が+0.1％ポイント（前月：+3.2％ポイント）とプラス幅は縮小も、前月に続いてプラスを維持した。一方、西部が▲8.6％ポイント（前月：+2.3％ポイント）、南部が▲9.3％ポイント（前月：+8.4％ポイント）と前月からマイナスに転じるなどマチマチの結果となった。

先行指標である住宅着工許可件数は、前月比が+1.6％（前月：▲1.0％）と前月からプラスに転じた（図表5）。戸建てが▲2.0％（前月：+0.4％）と前月からマイナスに転じたものの、集合住宅が+9.3％（前月：▲3.8％）と前月からプラスに転じて許可件数全体を押し上げた（図表6）。

前年同月比は▲0.2％（前月：▲6.7％）と前月からマイナス幅は縮小したものの、14ヵ月連続のマイナスとなった。集合住宅が+0.6％（前月：▲14.0％）と前月から小幅ながらプラスに転じた一方、戸建てが▲0.6％（前月：▲2.8％）とマイナス幅は縮小したものの、10ヵ月連続のマイナスとなった。

（図表5）住宅着工許可件数（伸び率）/（図表6）住宅着工許可件数前月比（寄与度）

一方、住宅着工件数と許可件数の3ヵ月移動平均、3ヵ月前比は年率で3月がそれぞれ+0.4％（12月：+19.2％）、+1.8％（12月：+8.9％）と、いずれも12月からプラス幅は縮小したものの、プラスを維持する状況が続いている（図表7）。

このため、4月30日発表の1－3月期の実質ＧＤＰにおける住宅投資（前期比年率）は前期の+5.5％からプラス幅は縮小するものの、2期連続でプラスを維持するとみられる。

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