インド経済見通し～経済改革に伴う混乱を終え、巡航速度の成長ペースへ　|ニッセイ基礎研究所

斉藤誠 (さいとうまこと)

研究・専門分野
東南アジア経済、インド経済

■要旨

インド経済は高額紙幣の廃止や物品・サービス税（ＧＳＴ）導入による景気の悪化から巡航速度の成長ペースまで回復してきた。経済の先行きは、4-6月期までは廃貨による景気低迷の反動から高めの成長が続き、その後はベース効果の剥落によって成長率が低下するだろう。しかし、投資の持ち直しにより成長ペースは7％台半ばで堅調に推移すると予想する。もっともインド政府の財政余力は小さく、不良債権問題を背景に民間投資の本格回復には時間がかかることから、モディ政権が狙う８％台の経済成長は難しいだろう。

■目次

・経済概況：高額紙幣廃止前の水準まで回復
・経済見通し：投資回復で7％台半ばの高成長が続く
・経済改革のプラス効果に期待、不良債権も縮小へ
・（株式・為替の動向）株高・ルピー安が進行
・（物価・金融政策の動向）インフレ警戒感が高まり、金融引締めを予想

斉藤誠 (さいとうまこと)

研究・専門分野
東南アジア経済、インド経済

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/12/05	インドの労働市場の現状と課題～量的拡大と質的停滞の狭間で～	斉藤誠	基礎研レポート
2025/12/03	インド経済の見通し～関税逆風下でも、政策効果により内需主導で高めの成長を維持	斉藤誠	Weekly　エコノミスト・レター
2025/11/26	ニッセイ景況アンケート調査結果－全国調査結果 2025年度調査(2025年６月～９月）	斉藤誠	ニッセイ景況アンケート
2025/11/17	タイGDP（25年7-9月期）～外需の鈍化と観光の伸び悩みで景気減速	斉藤誠	経済・金融フラッシュ

インド経済見通し～経済改革に伴う混乱を終え、巡航速度の成長ペースへ | ニッセイ基礎研究所