【10月米雇用統計】雇用増加数は年初来最高となり、予想を大幅に上回る。雇用増加ペースの鈍化懸念が後退。

経済研究部主任研究員窪谷浩

【要旨】

1．結果の概要：雇用増加数は市場予想を大幅に上回り、年初来最高の水準

11月6日、米国労働省（ＢＬＳ）は10月の雇用統計を公表した。10月の非農業部門雇用者数は前月対比で+27.1万人の増加^１（前月改定値：+13.7万人）となり、市場予想の+18.5万人（Bloomberg集計の中央値、以下同様）を大幅に上回ったほか、増加幅は年初来最高となった（後掲図表2参照）。
失業率は5.0％（前月：5.1％、市場予想：5.0％）と、こちらは前月から小幅低下し、市場予想には一致した。一方、労働参加率^２は62.4％（前月:62.4％）と、77年9月以来の水準となった前月から変化は無かった（詳細はＰＤＦを参照）。

2．結果の評価：労働市場の順調な改善を確認、12月利上げを後押しする内容

10月の雇用増加ペースが大幅に再加速したことで、年初からの月間平均増加数は再び20万人を上回る水準となった。この結果、8月の雇用統計以降懸念されていた、労働市場の回復ペースが大幅に鈍化したのではとの見方は否定された。米国では依然として順調な雇用増加が持続しているとみられる。
また、失業率は前月から小幅低下し、ＦＲＢが目標とする4.9％の水準にさらに近づくなど、こちらも改善基調が持続している。もっとも、労働参加率には明確な改善がみられておらず、失業率が示すほど労働市場がタイト化していない状況が持続していることは割り引いて評価する必要がある。
一方、時間当たり賃金（全雇用者ベース）は前月比で+0.4％（前月：横這い）、前年同月比でも+2.5％（前月：+2.3％）と前月から加速し、市場予想の+0.2％、+2.3％も上回った。賃金も労働市場の改善が続いていることを示す内容となった。
このようにみてくると、9月の雇用統計とは対照的に、10月は労働市場が順調に改善していることを確認する非常に良好な内容であったと言える。10月のＦＯＭＣ会合では12月の次回会合で政策金利引上げの可否を判断するとの表現が盛り込まれ、ＦＲＢの年内利上げに対する意欲が示された。海外経済に対する懸念は残るものの、米資本市場が足元で安定化していることを考慮すると、10月の良好な雇用統計を受けて12月利上げの可能性が高まったと判断できる。

非農業部門雇用者数の増減（業種別）／失業率の変化（要因分解）

^１季節調整済の数値。以下、特に断りがない限り、季節調整済の数値を記載している。

^２労働参加率は、生産年齢人口（16歳以上の人口）に対する労働力人口（就業者数と失業者数を合計したもの）の比率。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/03/21	米ＦＯＭＣ（25年3月）－市場予想通り、政策金利を2会合連続で据え置き。4月から量的引締めのペースを緩和	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/03/19	米住宅着工・許可件数（25年2月）－着工件数（前月比）は悪天候から回復し、前月から大幅増加、市場予想も上回る	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/03/10	米国経済の見通し－25年初から関税政策をはじめ、経済政策は混沌の極み。景気後退回避を予想もリスクは上昇	窪谷浩	Weekly　エコノミスト・レター
2025/03/10	米雇用統計（25年2月）－非農業部門雇用者数が市場予想を下回ったほか、失業率は横這い予想に反して上昇	窪谷浩	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

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2025/03/21

米ＦＯＭＣ（25年3月）－市場予想通り、政策金利を2会合連続で据え置き。4月から量的引締めのペースを緩和

窪谷浩

経済・金融フラッシュ

2025/03/19

米住宅着工・許可件数（25年2月）－着工件数（前月比）は悪天候から回復し、前月から大幅増加、市場予想も上回る

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経済・金融フラッシュ