【5月米住宅価格】ケース・シラー指数が下落へ

経済研究部主任研究員高山武士

【要旨】

結果の概要：ケース・シラー指数が前月比マイナスに転じる

7月29日にＳ＆Ｐが発表した5月のケース・シラー住宅価格指数（20都市総合、以下ケース・シラー指数）は、原系列の前年同月比で+9.3％となり、4月（改定値）の同+10.8％から減速、市場予想（Bloomberg集計の中央値、以下同様）である同+9.9％を下回った。また、季節調整済の前月比では▲0.2％と4月（同+0.1％）からマイナスに転じ、市場予想の同+0.3％も下回った。
一方、7月22日に連邦住宅金融局（ＦＨＦＡ）が発表した5月の住宅価格指数（ＨＰＩ）は前月比+0.4％と横ばいとなり、こちらは4月（改定値）の同+0.1％から加速、市場予想の+0.2％も上回る結果であった。ただし前年同月比では+5.6％と4月（同+6.2％）から減速している（詳細はＰＤＦを参照）。
住宅価格の水準は、ケース・シラー指数で見てピーク時の8割強、より平均的な購入者を対象にしたＨＰＩはピーク時の9割以上まで上昇してきた（後掲図表3・7）。金融危機後の住宅価格の上昇ペースが速かったことは、住宅需要がなかなか盛り上がらず、住宅販売や着工の回復が遅れてきた要因のひとつでもある。しかし、今回発表された5月はケース・シラー指数が前月比マイナスに転じるなど、足もとでは下落圧力も強くなっており、今後は価格上昇に歯止めがかかり、これが住宅需要の増加につながっていくのかが注目される。

米国の住宅価格指数伸び率（前月比）／米国の住宅価格指数伸び率（前年同月比）

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/12/05	ブラジルGDP（2025年7-9月期）－個人消費の鈍化で減速基調が続く	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/12/03	ユーロ圏失業率（2025年10月）－失業率は6.4％、概ね横ばい圏での推移	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/12/03	ユーロ圏消費者物価（25年11月）－10月とほぼ変わらず、目標に沿った推移	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/11/18	ロシアの物価状況（25年10月）－サービスインフレ鈍化で10月も低下が継続	高山武士	経済・金融フラッシュ

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タイトル

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媒体

2025/12/05

ブラジルGDP（2025年7-9月期）－個人消費の鈍化で減速基調が続く

高山武士

経済・金融フラッシュ

2025/12/03

ユーロ圏失業率（2025年10月）－失業率は6.4％、概ね横ばい圏での推移

高山武士

経済・金融フラッシュ