欧州経済見通し～景気失速、インフレ高進は回避も、周辺国債務問題を巡る緊張は続く～　|ニッセイ基礎研究所

伊藤さゆり (いとうさゆり)

研究・専門分野
欧州の政策、国際経済・金融

ユーロ圏経済は１～３月期の高成長の反動もあり拡大テンポが鈍化しているが、ドイツなど中核国経済は底固く、2011年1.8％、2012年1.6％成長を維持しよう。
欧州中央銀行（ＥＣＢ）は国際商品の押し上げによるインフレの二次的影響を抑制するため４月に続き７月も利上げを実施、2012年初に２％に達した時点で一旦休止へ。
ギリシャの追加支援問題は今月20日のユーロ圏財務相会合（ユーログループ）で合意を目指すが、追加財政緊縮策に対するギリシャ国内の合意は形成されておらず、民間負担問題の決着も不透明。ＥＦＳＦ強化とＥＳＭ創設で最終合意を目指す欧州理事会やＥＵのストレステスト発表など６月中はイベントが続く。ＥＵ・ＩＭＦ支援下の３カ国の支払い能力に対する不安は短期的には解消せず、周辺国債務問題を巡る緊張は続く見通し。
緊縮財政と緩和的金融政策が続くイギリスでは景気は足踏み、物価は上振れている。個人消費の停滞で成長率は2011年1.4％、2012年2.2％に抑制されるが、インフレ率は一時的要因が剥落する2012年には２％台に低下。ＢＯＥは当面景気とインフレの上振れ、下振れ双方のリスクを注視、利上げ開始は早くても10～12月期となろう。

伊藤さゆり (いとうさゆり)

研究・専門分野
欧州の政策、国際経済・金融

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/12/18	責任ある積極財政と金融政策－先行した英国・スターマー政権の政策展開と日本への示唆	伊藤さゆり	基礎研レポート
2025/12/12	欧州経済見通し－不確実性は高いが底堅い成長が続く	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター
2025/11/05	新たな局面に入るロシア制裁・ウクライナ支援	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター
2025/09/30	ドル離れとユーロ－地位向上を阻む内圧と外圧－	伊藤さゆり

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