月次ＧＤＰから見た最近の景気動向～18年1-3月期はマイナス成長の可能性が高まるが、回復基調は維持～

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■要旨

着実な回復が続いていた日本経済だが、2018年1-3月期の鉱工業生産が8四半期ぶりの減産となることが確実となり、実質GDP成長率の見通しも大幅に下方修正されるなど、足もとの景気には変調の兆しも見られる。
当研究所が景気動向を迅速に把握すること、GDP速報（QE）を正確に予測することを目的として作成している月次GDPは2017年12月に前月比▲0.1％と3ヵ月ぶりに減少した後、2018年1月が同▲0.1％、2月が同▲0.5％と3ヵ月連続の減少となった。
現時点では3月の月次GDPは前月比0.8％と高めの伸びを想定しているが、それでも2018年1-3月期の実質GDP成長率は前期比▲0.1％（年率▲0.4％）となることが予想される。
2018年1-3月期がマイナス成長となれば、2015年10-12月期以来9四半期ぶりとなるが、国内需要の柱である民間消費、設備投資が前期に続き揃って増加すること、在庫変動を除いた最終需要はプラスの伸びを確保することなどから、景気の回復基調は維持されていると判断される。
1-3月期の成長率が大きく低下する理由のひとつは、1次速報で内閣府が仮置きしている民間在庫変動（原材料、仕掛品）のマイナス寄与が大きいことである。1次速報でマイナス成長になったとしても、原材料、仕掛品在庫に法人企業統計の結果が反映される2次速報ではプラス成長へと修正される可能性もある。

■目次

●月次ＧＤＰから見た最近の景気動向
　　・景気に変調の兆し
　　・月次ＧＤＰの概要
　　・月次ＧＤＰを用いた景気判断
　　・月次ＧＤＰのパフォーマンス
　　・月次ＧＤＰから見た足もとの景気動向

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/03/21	消費者物価（全国25年2月）－コアCPI上昇率は当面3％前後で推移する見通し	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/03/19	貿易統計25年2月－関税引き上げ前の駆け込みもあり、貿易収支（季節調整値）が黒字に	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/03/11	2024～2026年度経済見通し－24年10-12月期ＧＤＰ2次速報後改定	斎藤太郎	Weekly　エコノミスト・レター
2025/03/07	可処分所得を下押しする家計負担の増加－インフレ下で求められるブラケットクリープへの対応	斎藤太郎	基礎研マンスリー

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/03/21

消費者物価（全国25年2月）－コアCPI上昇率は当面3％前後で推移する見通し

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ

2025/03/19

貿易統計25年2月－関税引き上げ前の駆け込みもあり、貿易収支（季節調整値）が黒字に

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ