【1月米雇用統計】非常に良いスタートを切った15年の労働市場

経済研究部主任研究員窪谷浩

【要旨】

1．結果の概要：雇用者数は力強い伸びが持続

2月6日、米国労働省（ＢＬＳ）は1月の雇用統計を公表した。1月の非農業部門雇用者数は前月対比で+25.7万人の増加^１（前月改定値：+32.9万人）となり、大幅に上方修正された前月からは伸びが鈍化したものの、市場予想の+22.8万人（Bloomberg集計の中央値、以下同様）を上回った。
失業率は5.7％（前月：5.6％、市場予想：5.6％）とこちらは、市場の横ばい予想に反して0.1％上昇した。一方、労働参加率^２は62.9％（前月:62.7％）と前月から0.2％上昇した（詳細はＰＤＦを参照）。

2．結果の評価：雇用者数の伸びに、賃金の伸びが伴う、文句のない良い結果

1月の雇用者の伸びは、前月から鈍化したものの、過去2ヵ月の数値が大幅に上方修正された（詳細は後述）ことも考慮すれば、15年に入っても労働市場では力強い回復が持続していると判断できる。実際、過去3ヵ月の月間平均雇用増は33.6万人と30万人を大きく超えており、11月以降の雇用増が顕著となっていることが分かる。
失業率は5.7％と前月から0.1％上昇したものの、今月は労働力人口の増加に伴い労働参加率が前月の低下分をそのまま取り戻す形で増加していることを考慮すれば、それほど気にする必要はないだろう。寧ろ前月の失業率の低下が、労働市場の実態に比べてやや過大評価されていた可能性もある。
一方、今月の雇用統計で最も評価できるポイントは、賃金の伸びが加速したことだ。1月の時間当たり賃金は、24.75ドルと前月比+0.5％増加し、市場予想（同+0.3％）も上回った。前月は、雇用者数の堅調な増加にも係わらず、賃金が同▲0.2％減少するなど、労働市場の「質」改善に懸念を抱かせる内容だったが、今月は前月の減少を補って余りある上昇となったことから、持続的な賃金上昇への期待が再び高まる内容と考えられる。
このように、1月の雇用統計は、雇用増だけでなく賃金上昇も確認できたことから、非常に良い内容であり、米国の労働市場は15年に入ってロケットスタートを切ったと言えるだろう。

非農業部門雇用者数の増減（業種別）／失業率の変化（要因分解）

^１季節調整済の数値。以下、特に断りがない限り、季節調整済の数値を記載している。

^２労働参加率は、生産年齢人口（15歳以上の人口）に対する労働力人口（就業者数と失業者数を合計したもの）の比率。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/04/18	米住宅着工・許可件数（25年3月）－着工件数は市場予想を大幅に下回り、前月比▲11.4％と24年3月以来の減少幅	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/04/07	米雇用統計（25年3月）－非農業部門雇用者数が市場予想を大幅に上回る一方、失業率は横這い予想に反して上昇	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/03/31	米個人所得・消費支出（25年2月）－個人消費（前月比）が市場予想を下回る一方、コアPCE価格指数（前月比）は市場予想を上回る	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/03/28	トランプ政権２期目の移民政策－強制送還の大幅増加は景気後退懸念が高まる米経済に更なる打撃	窪谷浩	基礎研レポート

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2025/04/18

米住宅着工・許可件数（25年3月）－着工件数は市場予想を大幅に下回り、前月比▲11.4％と24年3月以来の減少幅

窪谷浩

経済・金融フラッシュ

2025/04/07

米雇用統計（25年3月）－非農業部門雇用者数が市場予想を大幅に上回る一方、失業率は横這い予想に反して上昇

窪谷浩

経済・金融フラッシュ