金融政策･市場の動き（12月）～円高には介入しかないが、、

総合政策研究部専務理事エグゼクティブ・フェロー・経済研究部兼任矢嶋康次

（トピックス）過去円ドルレート100円前半水準では、ほぼ円売介入が実施されてきた。現時点で介入実施となれば、円は他通貨ほどドル安が進んでいないため、各国からの批判は免れ得ない。ただ、足元ユーロでも自国通貨高に対するトーンの変化も伺われ、各国の自国通貨高に対する見方がどう変わってくるのか注目だ。
（金融政策）サブプライムローン問題の影響拡大とともに、国内景気の下振れリスクが増大している。最近の審議委員の講演でも、賃金の伸び悩み、中小企業の弱さへの言及が目立ち、慎重なトーンになってきている。12月短観が悪化となると、利上げ時期の予想もさらに後づれすることになるだろう。
（長期金利）サブプライムローン問題の影響拡大から先行き不透明感が強い中、米FRBの利下げ、日銀の利上げ見送り観測から、当面長期金利の上昇の可能性は少ない。
（為替）米国経済の下振れリスク、米FRBの利下げ観測などからドル安圧力は強い。10-12月以降米国経済はさらに減速の色合いを強める見込みで、春先にかけてもう一段円高が加速するリスクが高い状況にある。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/03/21	トランプ1.0のトラウマ－不確実性の高まりが世界の活動を止める	矢嶋康次	研究員の眼
2025/02/12	供給制約をどう乗り切るか－設備投資の増勢を維持するために	矢嶋康次	研究員の眼
2025/02/07	日米貿易交渉の課題－第一次トランプ政権時代の教訓	矢嶋康次	基礎研マンスリー
2024/12/03	日米貿易交渉の課題－第一次トランプ政権時代の教訓	矢嶋康次	研究員の眼

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2025/03/21

矢嶋康次

研究員の眼

2025/02/12

矢嶋康次

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