【7-9月期米ＧＤＰ】前期比年率+3.5％、着実な成長が持続

経済研究部主任研究員窪谷浩

【要旨】

結果の概要：成長率は低下

10月30日、米商務省の経済分析局（ＢＥＡ）は7-9月期のＧＤＰ統計（1次速報値）を公表した。7-9月期の実質ＧＤＰ成長率は、季節調整済の前期比年率で+3.5％となり、4-6月期改定値（同+4.6％）から低下したものの、市場予想（Bloomberg集計の中央値、以下同様）の同+3.0％は上回った。
7-9月期のＧＤＰ成長率を需要項目別にみると、政府支出を除いてすべての項目で低下した。
内需のうち、個人消費は前期比年率+1.8％（前期：同+2.5％）となり、市場予想（同+1.9％）も若干下回った。設備投資は前期比年率+5.5％（前期：同+9.7％）、住宅投資も前期比年率+1.8％（前期：同+8.8％）とそれぞれプラス成長となったものの、前期から伸びは鈍化した。在庫変動は、7-9月期の成長率寄与度が▲0.57％ポイント（前期：同+1.42％ポイント）となり、こちらは前期のプラスから符号が反転、今期は成長率を押し下げる方向に働いた。一方、政府支出は前期比年率+4.6％（前期：+1.7％）と前期から伸びが加速した。
外需では、輸出が前期比年率+7.8％（前期：同+11.0％）と伸びが鈍化したほか、輸入も前期比年率▲1.7％（前期：同+11.3％）とマイナスに転じた。輸入の落ち込みが輸出を上回った結果、純輸出（輸出－輸入）の成長率寄与度は+1.32％ポイント（前期：同▲0.34％ポイント）となり３期ぶりにプラス寄与となった。
このように7-9月期の成長率は、4-6月期と比べて低下しているものの、4-6月期の成長率が大寒波により景気が落ち込んだ反動増で押し上げられていることを踏まえると、米国経済は着実な成長が持続していると評価できる。

米国の実質ＧＤＰ成長率（寄与度）／米国のＧＤＰ（項目別）

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/09/01	米個人所得・消費支出（25年7月）－個人所得、消費支出（前月比）ともに前月を上回った一方、市場予想に一致	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/08/29	米移民政策と労働市場への影響－トランプ政権の厳格な移民政策に伴い、外国生まれの労働力人口は大幅減少。懸念される労働供給への影響	窪谷浩	Weekly　エコノミスト・レター
2025/08/20	米住宅着工・許可件数（25年7月）－着工件数（前月比）は減少予想に反して前月から2ヵ月連続の増加	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/08/04	米雇用統計（25年7月）－非農業部門雇用者数が市場予想を下回ったほか、過去2ヵ月分が大幅に下方修正	窪谷浩	経済・金融フラッシュ

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2025/09/01

米個人所得・消費支出（25年7月）－個人所得、消費支出（前月比）ともに前月を上回った一方、市場予想に一致

窪谷浩

経済・金融フラッシュ

2025/08/29

米移民政策と労働市場への影響－トランプ政権の厳格な移民政策に伴い、外国生まれの労働力人口は大幅減少。懸念される労働供給への影響

窪谷浩

Weekly　エコノミスト・レター