鉱工業生産09年6月～4-6月期は5四半期ぶりの増産

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■見出し

・4-6月期の生産は前期比8.3％
・7-9月期も増産へ

■introduction

経済産業省が7月30日に公表した鉱工業指数によると、6月の鉱工業生産指数は前月比2.4％と4ヵ月連続で上昇し、事前の市場予想（ロイター集計：前月比2.4％、当社予想は同2.0％）通りの結果となった。生産指数は3月からの4ヵ月間で16.5％上昇した。出荷指数は前月比3.5％と4ヵ月連続の上昇、在庫指数は前月比▲1.0％と6ヵ月連続の低下となった。5月に3ヵ月ぶりに上昇（前月比0.1％）した在庫率指数は前月比▲9.8％の急低下となった。
6月の生産を業種別に見ると、大幅増産が続いていた輸送機械は前月比0.7％と低めの伸びにとどまったが、在庫調整の進展が続く電子部品・デバイスが前月比12.5％と4ヵ月連続で二桁の伸びとなった。また、設備投資の急速な落ち込みに伴い低迷が続いていた一般機械は、前月比2.6％と2ヵ月連続で上昇した。
速報段階で公表される16業種中、12業種が前月比で上昇（4業種が低下）となり、増産の動きは裾野の広がりを見せ始めている。
4-6月期の生産は前期比8.3％と5四半期ぶりの上昇となった。業種別には、輸送機械、電子部品・デバイスがそれぞれ前期比17.2％、36.3％の高い伸びとなり、4-6月期の生産増加の6割以上がこの2業種によるものであった。一方、一般機械は前期比▲15.1％と3四半期連続で二桁の減少となった。
4-6月期の在庫循環図を確認すると、引き続き「在庫調整局面」に位置しているが、1-3月期に比べると在庫調整終了局面に近づいた。出荷の減少幅が1-3月期の前年比▲33.5％から同▲27.6％へ縮小する一方、在庫の減少幅が1-3月期の前年比▲5.2％から同▲10.2％へと拡大した。業種別には、昨年末にかけて在庫の大幅な積み上がりが見られた電子部品・デバイスの在庫調整の進展が顕著となっている。同業種の在庫指数は1月からの6ヵ月間で▲37.9％低下する一方、出荷指数は2月からの5ヵ月間で56.4％上昇している。この結果、6月の出荷・在庫バランス（出荷・前年比－在庫・前年比）は+5.1％ﾎﾟｲﾝﾄとなり、1年半ぶりにプラスに転じた。
財別の出荷動向を見ると、設備投資の一致指標である資本財出荷（除く輸送機械）は1-3月期に前期比▲19.2％と急速に落ち込んだ後、4-6月期も同▲17.2％の大幅減少となった。一方、消費財出荷指数は1-3月期の前期比▲20.4％の後、4-6月期は同10.3％の上昇となった。
1-3月期のＧＤＰ統計では、民間消費が前期比▲1.1％、設備投資が前期比▲8.9％とともに大きく落ち込んだ。4-6月期は、設備投資は引き続き減少するものの、民間消費は定額給付金の効果などもあり、3四半期ぶりに増加すると予想している。

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