鉱工業生産09年3月～4-6月期は5四半期ぶりの増産へ

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■見出し

・1-3月期は過去最大の減産幅に
・4-6月期は5四半期ぶりの増産へ

■introduction

経済産業省が4月30日に公表した鉱工業指数によると、3月の鉱工業生産指数は前月比1.6％と6ヵ月ぶりの上昇となり、事前の市場予想（ロイター集計：前月比0.8％、当社予想は同0.7％）を上回った。出荷指数は前月比1.4％と6ヵ月ぶりの上昇、在庫指数は前月比▲3.3％と3ヵ月連続の低下となった。在庫指数の低下が続く中、出荷指数が上昇したため、在庫率指数は前月比▲4.9％と6ヵ月ぶりに低下した。
3月の生産を業種別に見ると、在庫調整に伴う大幅な減産が続いていた電子部品・デバイスが前月比10.3％の大幅上昇となったほか、これまで減産幅の大きかった一般機械、輸送機械、電気機械などの加工業種が上昇に転じた。一方、鉄鋼、繊維、化学（除く医薬品）などの素材関連は減産が続いており、業種別にはばらつきが見られた。速報段階で公表される16業種中、6業種が前月比で上昇、10業種が前月比で低下した。
09年1-3月期の生産は前期比▲22.1％と4四半期連続の低下となり、10-12月期の同▲11.3％を超える過去最大の減産幅となった。
財別の出荷動向を見ると、設備投資の一致指標である資本財出荷（除く輸送機械）は10-12月期の前期比▲7.3％の後、1-3月期は同▲19.3％と減少幅が大きく拡大した。また、消費財出荷指数は、10-12月期の前期比▲8.4％の後、1-3月期は同▲20.4％となった。10-12月期のＧＤＰ統計では、設備投資が前期比▲5.4％と急速に落ち込む一方、民間消費は同▲0.4％と小幅な減少にとどまったが、1-3月期は消費、設備ともに大きく落ち込む可能性が高いだろう。
在庫指数は3ヵ月連続で低下し、この間の低下幅は▲8.8％に達した。業種別にはこれまで大幅な積み上がりが続いていた電子部品・デバイス、情報通信機械がこの3ヵ月でそれぞれ▲27.5％、▲37.1％の低下となったほか、輸送機械は2月、3月の2ヵ月で▲36.7％と在庫の大幅な圧縮が進んだ。1-3月期の在庫循環図を確認すると、引き続き「在庫調整局面」に位置しているが、10-12月期に比べると在庫調整終了局面に近づいた。

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