鉱工業生産09年3月～4-6月期は5四半期ぶりの増産へ

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■見出し

・1-3月期は過去最大の減産幅に
・4-6月期は5四半期ぶりの増産へ

■introduction

経済産業省が4月30日に公表した鉱工業指数によると、3月の鉱工業生産指数は前月比1.6％と6ヵ月ぶりの上昇となり、事前の市場予想（ロイター集計：前月比0.8％、当社予想は同0.7％）を上回った。出荷指数は前月比1.4％と6ヵ月ぶりの上昇、在庫指数は前月比▲3.3％と3ヵ月連続の低下となった。在庫指数の低下が続く中、出荷指数が上昇したため、在庫率指数は前月比▲4.9％と6ヵ月ぶりに低下した。
3月の生産を業種別に見ると、在庫調整に伴う大幅な減産が続いていた電子部品・デバイスが前月比10.3％の大幅上昇となったほか、これまで減産幅の大きかった一般機械、輸送機械、電気機械などの加工業種が上昇に転じた。一方、鉄鋼、繊維、化学（除く医薬品）などの素材関連は減産が続いており、業種別にはばらつきが見られた。速報段階で公表される16業種中、6業種が前月比で上昇、10業種が前月比で低下した。
09年1-3月期の生産は前期比▲22.1％と4四半期連続の低下となり、10-12月期の同▲11.3％を超える過去最大の減産幅となった。
財別の出荷動向を見ると、設備投資の一致指標である資本財出荷（除く輸送機械）は10-12月期の前期比▲7.3％の後、1-3月期は同▲19.3％と減少幅が大きく拡大した。また、消費財出荷指数は、10-12月期の前期比▲8.4％の後、1-3月期は同▲20.4％となった。10-12月期のＧＤＰ統計では、設備投資が前期比▲5.4％と急速に落ち込む一方、民間消費は同▲0.4％と小幅な減少にとどまったが、1-3月期は消費、設備ともに大きく落ち込む可能性が高いだろう。
在庫指数は3ヵ月連続で低下し、この間の低下幅は▲8.8％に達した。業種別にはこれまで大幅な積み上がりが続いていた電子部品・デバイス、情報通信機械がこの3ヵ月でそれぞれ▲27.5％、▲37.1％の低下となったほか、輸送機械は2月、3月の2ヵ月で▲36.7％と在庫の大幅な圧縮が進んだ。1-3月期の在庫循環図を確認すると、引き続き「在庫調整局面」に位置しているが、10-12月期に比べると在庫調整終了局面に近づいた。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/05/30	鉱工業生産25年4月－5月の予測指数の高い伸びは季節調整の歪みによって嵩上げされている可能性	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/05/30	雇用関連統計25年4月－失業率、有効求人倍率ともに前月と変わらず	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/05/23	消費者物価（全国25年4月）－食料の上昇ペースが一段と加速	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/05/22	Japan’s Economic Outlook for Fiscal Years 2025-2026 (May 2025)	斎藤太郎	Weekly　エコノミスト・レター

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/05/30

鉱工業生産25年4月－5月の予測指数の高い伸びは季節調整の歪みによって嵩上げされている可能性

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ

2025/05/30

雇用関連統計25年4月－失業率、有効求人倍率ともに前月と変わらず

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ