米10-12月期GDP（改定値）～年率▲6.2％へ大幅下方修正

土肥原晋

■見出し

・速報値との比較では、▲2.4％ポイントの大幅下方修正に
・前期との比較では個人消費の悪化が際立つ
・当面、景気後退局面が持続し、デフレ警戒が強まる状況

■introduction

２月27日に米商務省より発表された10-12月期実質GDP（改定値）は、▲6.2％（前期比年率：以下も同じ）となり、速報値▲3.8％から▲2.4％ポイント下方修正され、市場予想の▲5.4％をさらに下回った。1982年1-3月期（▲6.4％）以来約26年ぶりの低水準となる。GDP低下の主因である個人消費は▲4.3％（速報値は▲3.8％）と一層の落ち込みを見せ、寄与度でも同▲3.01％（速報値は同▲2.47％）へと下落した。今次リセッションに入るまで、個人消費全体がマイナスとなることはまれなケースだったが、今回のマイナス幅の大きさは1980年4-6月期（▲8.6％）以来約28年ぶりとなる。
もっとも、速報値からの下方修正については、在庫投資が寄与度同0.16％（速報値は同1.32％）と▲1.16％ポイント下方修正されたことが大きく、今回の改定では最大の修正項目となった。次に大幅な下方修正となったのは純輸出で、寄与度同▲0.46％（速報値は同0.09％）と▲0.55％ポイントの下方修正、また、設備投資も速報値の前期比年率▲19.1%から▲21.1%へと下方修正され、寄与度では同▲2.48％と速報値から▲0.22％ポイント下方修正された (図表－1)。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2014/04/07	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	基礎研マンスリー
2014/03/05	徐々に高まる成長ステージ、2015年本格回復を視野に	土肥原晋	ニッセイ年金ストラテジー
2014/02/25	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	ニッセイ景況アンケート
2014/02/21	寒波の影響色濃い米経済～金融政策はガイダンス変更に注目	土肥原晋	Weekly　エコノミスト・レター

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タイトル

執筆者

媒体

2014/04/07

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2014/03/05

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ニッセイ年金ストラテジー