米1-3月期GDPは年率2.5%～個人消費と在庫が成長率を押上げ

土肥原晋

米商務省発表の1-3月期実質GDP（速報値）は、2.5％（前期比年率：以下も同じ）と前期の0.4％から回復したものの、市場予想の3.0％を下回った。内訳では、自動車を含む耐久財消費が8.1％と前期（13.6％）ほどではなかったものの好調を維持、サービス消費も3.1％と高い伸びを見せ、個人消費全体では3.2％(前期は1.8％）に回復した。また、在庫投資が、前期の寄与度▲1.52％から同+1.03％と寄与度を回復させたことも大きい。半面、政府支出の減少が続き（寄与度では▲0.80％）、純輸出の寄与度▲0.50％と共に成長率を押し下げた。

なお、設備投資は2.1％と前期（13.2％）から伸び率を大幅に縮め、住宅投資も12.6％と前期（17.6％）から伸び率を縮めた。GDPから在庫・純輸出を除いた国内最終需要は1.9％と前期（1.5％）から上昇したものの低水準が続いた。1-3月期の成長率は上昇したものの、今後は「財政の崖」合意による増税（給与税減税や富裕層の減税が失効）や政府支出削減等が景気に抑制的に作用すると思われる。当面は、FRBの金融緩和策に下支えされた緩やかな成長に留まりそうだ。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2014/04/07	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	基礎研マンスリー
2014/03/05	徐々に高まる成長ステージ、2015年本格回復を視野に	土肥原晋	ニッセイ年金ストラテジー
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2014/04/07

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2014/03/05

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