米国1-3月期GDP（改定値）は+0.6％へ下方修正

土肥原晋

■見出し

・下方修正幅は▲0.7％～GDPの+0.6％は約４年ぶりの低水準
・GDP低下の主要因は、純輸出、在庫・住宅投資の減少
・今4－6月期は消費動向が焦点に

■introduction

５月31日発表の1-3月期のGDP（改定値）は、前期比年率+0.6％となり、速報値+1.3％から▲0.7％下方修正された。直前の市場予想（+0.8％）を若干下回り、10-12月期の同+2.5％からは低下幅を拡大した。GDPの+0.6％は、イラク開戦直前の2002年10-12月期の同+0.2％以来約４年ぶりの低水準となる。なお、前10-12月期でも、速報値の+3.5％から+2.2％へと▲1.3％の異例の大幅下方修正がされていた（確報値は+2.5％）。
速報値との差異を寄与度で見ると、在庫投資が▲0.68％、純輸出が▲0.48％幅下方修正され、合計▲1.16％の押し下げ要因となった。半面、個人消費は前期比年率+3.8％→+4.4％と上方修正されて寄与度を+0.35％押し上げ、このほか設備投資は上方修正、住宅投資はマイナス幅が縮小された (図表－1)。そのため、在庫投資や純輸出を除いた内需の強さを示す国内最終販売では、GDPの下方修正にもかかわらず前期比年率+2.0％→+2.5％へと上方修正されている。在庫の下方修正は今後の生産増を促し、輸入の増加は内需の強さを示すもので、やや大きめの下方修正となったものの、先行きの景気の見方を大きく変えるような修正ではない。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2014/04/07	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	基礎研マンスリー
2014/03/05	徐々に高まる成長ステージ、2015年本格回復を視野に	土肥原晋	ニッセイ年金ストラテジー
2014/02/25	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	ニッセイ景況アンケート
2014/02/21	寒波の影響色濃い米経済～金融政策はガイダンス変更に注目	土肥原晋	Weekly　エコノミスト・レター

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執筆者

媒体

2014/04/07

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2014/03/05

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