株価急変による関係先企業株価への影響－企業間ネットワーク構造を用いた分析

2018年06月01日

（高岡 和佳子） リスク管理

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■要旨

いかなる企業も、他企業との関係を完全に絶つことはできない。販売・仕入といった事業に直結した関係もあれば、投資・資金調達といった財務面の関係もある。また、社外役員の相互就任といった人的関係など、企業間には様々な関係がある。企業間に何かしらの関係を有る以上、一企業特有のイベントであっても、その影響は関係先企業にも伝播しうる。

数多有る企業間の関係性のうち、日本の企業社会に残る「株式持合」関係に着目し、ある企業の株価が大きく変化した後に、その企業の関係先企業の株価に影響を及ぼす様子を確認した。

■目次

1――企業は様々な形で他企業と関係している
2――イベントによる影響の波及効果をどのように把握したのか
　　1｜イベント発生の捉え方
　　2｜波及効果の評価対象企業とデータ数
　　3｜波及効果は累積超過収益率を用いて評価する
3――波及効果はイベントの内容により異なる可能性がある
　　1｜プラスのイベントの波及効果は小さく、また長く続かない
　　2｜マイナスのイベントの波及効果は継続する
　　3｜波及効果はイベントの内容により異なる可能性がある
4――最後に

【次ページ】企業は様々な形で他企業と関係している

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金融研究部   主任研究員・年金総合リサーチセンター・ジェロントロジー推進室・ESG推進室兼任

高岡 和佳子（たかおか わかこ）

研究領域：

研究・専門分野
リスク管理・ＡＬＭ、価格評価、企業分析

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経歴 ＋ －

【職歴】
　1999年　日本生命保険相互会社入社
　2006年　ニッセイ基礎研究所へ
　2017年４月より現職

【加入団体等】
　・日本証券アナリスト協会検定会員

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