マイナス金利政策による市場変化と成長－巨大な買い手の存在が金融市場の機能を低下させているか

2017年07月20日

（德島 勝幸） 公的年金

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■目次

1――はじめに
2――フラットニングは解消されたものの、市場の歪みは残る
　　1｜現在の債券市場はバブルではない
　　2｜日銀のオペが市場を正常でなくしている
3――国債だけでなく一般債にも歪みが生じている
　　1｜国債対比スプレッドという考え方
　　2｜国債対比スプレッドの崩壊
4――それでも国債の保有を継続しなければならないか
　　1｜国債の消化限界
　　2｜外国人が日本国債を売る日
5――おわりに


※本稿は2017年3月22日「基礎研レポート」を加筆・修正したものである。

【次ページ】はじめに

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金融研究部   取締役 研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼 ESG推進室長

德島 勝幸（とくしま かつゆき）

研究領域：年金

研究・専門分野
債券・クレジット・ＡＬＭ

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経歴 ＋ －

【職歴】
　・1986年　日本生命保険相互会社入社
　・1991年　ペンシルバニア大学ウォートンスクールMBA
　・2004年　ニッセイアセットマネジメント株式会社に出向
　・2008年　ニッセイ基礎研究所へ
　・2021年より現職

【加入団体等】
　・日本証券アナリスト協会検定会員
　・日本ファイナンス学会
　・証券経済学会
　・日本金融学会
　・日本経営財務研究学会

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