中村 亮一()
研究領域:保険
研究・専門分野
2024年02月26日
関連カテゴリ
DAVプレスリリース
2023年11月30日 ケルン
DAVは新規契約の上限金利を2025年から1.0%に引き上げることを推奨
金利の大幅な上昇、現在の経済予測、インフレの進展を考慮して、DAVは、2025年からの新規生命保険契約の上限金利を1.0%とすることが適切であると考えている。これは、連邦財務省が設定する上限金利が1994年以来初めて引き上げられることを意味する。
DAV会長のMax Happacher博士は、「2021年と2022年には、いくつかの主要国では、供給ショックと拡張的な財政政策によりインフレ率が上昇した。主要中央銀行は昨年、大幅な金利引き上げでこれに対応した。」と説明する。これに伴い、債券市場の利回りが急激に上昇した。この傾向は 2023 年まで続き、金利はこの高水準で安定した。
近年、脱グローバル化や進行中の人口動態の傾向など、マクロ経済環境に永続的な影響を与える要因がいくつか観察されている。新型コロナウイルス感染症のパンデミック、エネルギー価格危機、あるいはほぼ2年続いているロシアのウクライナ侵略戦争などの外生ショックの増加が観察されていることから、インフレ圧力は少なくとも中期的には継続すると予想される。「これは、2021年までの期間と比較して、中長期的に金利の上昇に反映されるだろう。現時点では長期国債利回りもECBのインフレ目標である2.0%を上回る水準にとどまると考えられる。」とMax Happacher博士は述べている。
現在のモデル結果と経済見通しを考慮すると、新契約に対して提案されている最高予定利率は中期的には安定的に維持できると想定される。そこで、DAVは、最高予定利率を2025年から1.0%に引き上げることを推奨している。2016年から2021年までの予定利率の上限は0.9%だったが、2022年以降は当時の低金利水準の長期化の影響で0.25%となっている。
推奨最高予定利率の導出背景
様々な金利の動向を想定して、代表的な投資ポートフォリオから得られる平均収益が将来に予測された。平滑化の目的で、これらの収益の加重平均が5 年間にわたって計算された。「さらに、安全バッファーとして40%の割引が含まれている。1990 年代半ばから欧州の保険監督制度であるソルベンシーIIが導入されるまで、議会はこれを義務付けていた。」とMax Happacher博士は手順を説明する。この最高予定利率要件については、現在は削除されているが、DAV は引き続きこの安全マージンを分析に使用している。また、十分なレベルの安全性を確保するために、低金利局面であっても、安全性のヘアカットは常に少なくとも0.4%ポイントでなければならないことも決定された。
4―保険業界団体GDVの反応
5―まとめ