中村 亮一（）
研究領域：保険
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2―低金利環境下における生命保険会社の状況について
低金利がチャレンジを追加
デジタル化から生じる様々な課題に加えて、この分野に直面する別の問題がある。持続的に低い金利である。その効果は、特にドイツの生命保険会社など伝統的に影響を受けている会社の間で感じられている。殆どの会社は、資本基盤の強化、契約者配当の削減、新しい形の保証による新商品の提供等、金利面での困難な時代を迎えるために十分な準備をしてきた。しかし、特に弱い生命保険会社に対する圧力は、目に見えて高まっている。より良き時代に約束した給付を信頼性をもって維持したい場合、彼らはさらなる努力をしなければならない。いくつかの所有者は、彼らの会社の資本を強化しなければならないという事実に慣れなければならないかもしれない。BaFinの場合、これは引き続き強化された監視モードでますます仕事を行い続けることを意味している。
低金利環境における年金基金と住宅金融組合
低金利に対処するのに苦労している年金基金には、さらに多くのことが当てはまる。また、リスク評価能力を強化するために、早期段階で緩和策を講じ始めた。ほぼ全ての年金基金が追加準備金を認識している。しかし、低金利が続く場合、そのうちのいくつかは、もはや約束された給付を完全に提供することができなくなる可能性がある。
低金利が住宅金融組合の収益に重荷を与えていることは驚くことではない。その理由の1つは、高金利の期間に遡る住宅組合預金の支払利息は、住宅組合の貸出金からの同様の受取利息によって相殺されないということである。住宅金融組合はこの不一致の結果に対処しようとしている。彼らは新しい低金利のタリフを導入し、よりクリーンなプロセスを作り、コストを削減している。彼らがポートフォリオ内の高利回りの住宅金融契約の割合を減らすために目に見える形で動いているという事実も、メディアに激しい反発を引き起こした。最近の裁判所判決は、この点についてより明確にしている。
金利リスク
長期金利が低いままであれば、銀行や保険会社にとって金利リスクが大きくなる。それゆえ、低金利の時代には、銀行は長期貸付を受け入れる傾向があり、保険会社は長期的な投資を好む傾向がある。 同時に、監督制度は、資産と負債が適切にバランスされることを要求している。BaFinは、これらのリスクに注意を払い、必要に応じて介入している。一般的に、規制当局は、国際会計基準との組み合わせで、金融規制の意図しない景気循環効果の問題に直面している。
5.1保険会社
持続的な低金利は、保険会社、特に生命保険会社にとってますます重くのしかかってきている。セクターは短期間で、引き続き金利低下の準備をしている。これらの取り組みにより、資本基盤が強化され、配当が削減され、新しい種類の保証が付与された商品が提供されるようになった。しかし、一部の生命保険会社はますます圧力を受けているため、BaFinは特に注意を払って彼らを監督している。
新しい種類の保証
保証された利息を伴う長期契約は、ドイツの生命保険会社にとって新契約の焦点であり続けている。 今日まで、最も重要な商品カテゴリーは、適用可能な最高予定利率の長期保証と、利益参加による保証給付の年間増加を伴う繰延年金保険であった。現在の低金利環境では、これらの保証は生命保険会社に大きなリスクをもたらす。したがって、ここ数年の間、会社はますます新しいタイプの保証メカニズムで商品を宣伝してきた。例えば、保証は満期時の一時支払額に基づいている場合が多く、年金開始時に再計算される場合や、拠出額の合計額のみを対象とする場合がある。
低金利環境における年金基金
低金利は、特にビジネスモデルが長期的視点に基づいている年金基金にますますマイナスの影響を与えている。そのため、BaFinはそれらを密接に監視し、会社がリスク回避能力を可能な限り維持し、さらに強化するようにしている。
年金基金は、BaFinの予測によって明らかにされているように、これに関して早い段階から取り組んできた。ほぼ全ての年金基金が追加準備金を認識している。しかし、低金利がさらに長期間続く場合、一部の年金基金は、もはや自らの財源から約束された給付を全面的に提供できなくなることが予想される。それが起こるのであれば、相互保険協会（Versicherungsverein）として組織された年金基金は、その所有者によって資金が提供されることになる。株式会社の場合、これは株主の責任となる。