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Japan Real Estate Market Quarterly Review-First Quarter 2025

2025年05月13日

（佐久間 誠） 不動産市場・不動産市況

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Summary

Macro Economy
 
  • In Q1 2025, Japan’s real GDP is expected to decrease by 0.2% q-o-q (annualized 0.9% decrease), as a surge in imports dragged down net exports.
  • Japan’s real GDP is expected to expand by 1.1% in FY2025, and 1.2% in FY2026.

Real Estate Market
  • Tokyo office rents are rising faster, signaling recovery; other major cities also remain on a recovery path.
  • In Tokyo 23-ku, multifamily rents gaining upward momentum, supported by rising sale prices and wage growth.
  • In the retail sector, domestic demand remains subdued and inbound spending is slowing due to a stronger yen and global concerns.
  • Vacancy trends in logistics markets are diverging between Tokyo and Osaka.
  • Hotel stays up on inbound demand, but high rates limit domestic travel.

Capital Market
  • J-REITs gained on buying interest driven by perceived undervaluation.
  • J-REITs acquired property assets totaling JPY380 billion in Q1 2025 (-25% y-o-y).
 
 

This report includes data from various sources and NLI Research Institute does not guarantee the accuracy and reliability. In addition, this report is intended only for providing information, and the opinions and forecasts are not intended to make or break any contracts.

金融研究部   主任研究員

佐久間 誠（さくま まこと）

研究領域：不動産

研究・専門分野
不動産市場、金融市場、不動産テック

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経歴 ＋ －

【職歴】 　2006年4月 住友信託銀行（現 三井住友信託銀行） 　2013年10月 国際石油開発帝石（現 INPEX） 　2015年9月 ニッセイ基礎研究所 　2019年1月 ラサール不動産投資顧問 　2020年5月 ニッセイ基礎研究所 　2022年7月より現職 【加入団体等】 　・一般社団法人不動産証券化協会認定マスター 　・日本証券アナリスト協会検定会員

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