短観速報～業況判断は大きく悪化、08年度設備投資は02年度以来の低いスタート

2008年04月01日

（矢嶋 康次） 金融市場・外国為替（通貨・相場）

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  1. 企業の業況判断DIは、全規模・全産業ベースで製造業は前回調査から7ポイント、非製造業は4ポイントと大幅に悪化した。注目度が高い大企業・製造業の業況判断DIはプラス11と前回調査から8ポイント、大企業非製造業の業況判断DIは12と4ポイント悪化した。
  2. 経常利益計画は、2007年度は全規模・全産業で前年度比▲1.6％と2001年度以来の減益。2008年度当初計画は、全規模・全産業で前年度比2.4％と増益計画だが、(1)想定為替レートが現在の円ドルレートに比べて10円程度円安となっていること、(2)下期収益が回復するとの見込みとなっているが、サブプライム問題などが長期化すれば下方修正のリスクが高いことなどを考えると下振れリスクが高いといえる。
  3. 設備投資計画（含む土地投資額）は、2007年度は全規模・全産業で前年度比4.2％と前回調査から2.4％の下方修正。2008年度当初計画は、全規模・全産業で前年度比▲5.3％と2002年度以来の低い水準でのスタートとなった。
  4. 今回の短観は、「景気踊り場を確認するとともに、景気後退のリスクが高い」といった結果だ。今回の短観を受け、日銀は30日の展望レポートで景気判断の下方修正を行うだろう。とくに「好循環メカニズム」についてはかなりトーンダウンせざるを得ないだろう。

総合政策研究部   常務理事 チーフエコノミスト・経済研究部 兼任

矢嶋 康次（やじま やすひで）

研究領域：金融・為替

研究・専門分野
金融財政政策、日本経済　

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経歴 ＋ －

・ 1992年　：日本生命保険相互会社
・ 1995年　：ニッセイ基礎研究所へ
・ 2021年から現職
・ 早稲田大学・政治経済学部（2004年度～2006年度・2008年度）、上智大学・経済学部（2006年度～2014年度）非常勤講師を兼務
・ 2015年　参議院予算委員会調査室 客員調査員

・ 第54回 エコノミスト賞（毎日新聞社主催）受賞　『非伝統的金融政策の経済分析』
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