日銀短観（3月調査）予測～大企業・製造業5ポイントの悪化

4月1日発表の日銀短観（3月調査）・業況判断ＤＩは、足元・先行きとも大幅悪化となるだろう。大企業製造業が14と前回調査から▲5ポイントの悪化、大企業非製造業は10と前回調査から▲6ポイントの悪化と予想する。
今回調査は前回12月調査に比べてサブプライム問題の影響拡大、原油などの資源高、円高・株安、消費者心理悪化など、どの状況をとっても事態は一層悪化しており、景況感の大幅悪化は避けられないだろう。
2007年度の設備投資計画（全規模・全産業）は12月調査より1.2%下方修正（前年度比5.6%）されるだろう。今回初めて公表となる08年度計画は、全規模全産業で前年比▲2.5％と昨年3月調査の07年度設備投資計画（当初）を下回る水準を予想する。
日本経済は景気後退となるのかどうかの正念場を迎えている。今回の短観は「景気後退」が読みとれるかどうかが最大のポイントだ。新副総裁にとって「初めての短観」であるだけでなく、いきなり「利下げ模索の決定打」ともなりかねない重要な経済指標だ。

総合政策研究部常務理事チーフエコノミスト・経済研究部兼任

矢嶋康次（やじまやすひで）

研究領域：金融・為替

研究・専門分野
金融財政政策、日本経済　

・ 1992年　：日本生命保険相互会社
・ 1995年　：ニッセイ基礎研究所へ
・ 2021年から現職
・早稲田大学・政治経済学部（2004年度～2006年度・2008年度）、上智大学・経済学部（2006年度～2014年度）非常勤講師を兼務
・ 2015年　参議院予算委員会調査室客員調査員