鉱工業生産は再加速するのか

＜鉱工業生産指数と予測指数の関係＞

1-3月期の鉱工業生産指数は前期比0.3％とほぼ横這いにとどまったが、製造工業生産予測指数（以下、予測指数）は4月が前月比5.6％、5月が同2.2％と高い伸びが見込まれていることから、鉱工業生産は4-6月期に再加速するという見方が強まっている。
鉱工業生産指数の4、5月分を予測指数（見込値）の伸びを用いて延長し、6月を横這いと仮定すると、4-6月期の生産は前期比5.8％と非常に高い伸びとなる。
予測指数は生産の先行きを見る上で重要な指標であるが、予測指数の見込値は下方修正される傾向があり、さらに最近は予測指数の実績値が生産指数を大幅に上回っている。2003年度平均では予測指数（実績値）の伸びが5.9％だったのに対し、鉱工業生産指数の伸びは3.4％にとどまった。
4-6月期の鉱工業生産指数の伸びは、予測指数の見込値を用いて機械的に算出した前期比5.8％を大きく下回る可能性が高い。

経済研究部経済調査部長

斎藤太郎（さいとうたろう）

研究領域：経済

研究・専門分野
日本経済、雇用

・ 1992年：日本生命保険相互会社
・ 1996年：ニッセイ基礎研究所へ
・ 2019年8月より現職

・ 2010年　拓殖大学非常勤講師（日本経済論）
・ 2012年～　神奈川大学非常勤講師（日本経済論）
・ 2018年～　統計委員会専門委員

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