欧米経済・金融動向

2003年08月22日

（土肥原晋）

（伊藤さゆり）

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＜米国経済の動き＞

4－6月期の実質GDPは、前期比年率で2.4％に回復した。その後、7月以降の経済指標も順調な回復歩調を見せている。米国では、従前より、金利低下や減税効果を受けて、下半期の景気回復の見方が強かったが、7月の強めの指標の発表や、株価の急速な戻り等もあり、回復期待は一層高まっている。一方、回復の遅れている雇用状況の推移にも注目が集まっている。

＜米国金融市場の動き＞

(1)当面予想されるＦＲＢの金融政策と、(2)現在のＭＢＳのデュレーション水準を考慮した場合、長期金利（10年国債）の落ち着きどころは現在の4.5％よりも低い水準にあるとの予想に変更はない。

＜欧州経済の動き～高くはない早期回復期待の実現可能性～＞

４～６月期のユーロ圏の主要国は揃ってマイナス成長となり、上期の景気停滞が統計的に裏付けられる一方で、下期の景気回復への期待は強まっている。しかし、ユーロ高の累積的効果で輸出、生産が抑制されること、雇用見通しの厳しさと社会保障制度改革が家計の消費態度慎重化の要因となるため、現実の回復テンポは期待を下回るであろう。

土肥原晋

経済研究部

伊藤さゆり

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