遅澤 秀一()
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資産配分が重要なことは広く認識されているが、その重要性を最適化の観点から再考してみる。ポイントは、まず資産クラスで最適化し、つぎに個別証券で最適化するという二段階最適化をなぜ行うかである。結論は「資産配分が重要だというのは話が逆で、資産配分が重要になるように資産クラスを括らなければならない」ということだ。またこのことは、現行資産クラスがその要件を満たしているかどうかを常に検討しなければならないことを意味している。
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