運用リスク管理

資産運用を行うには、投資行動から発生するリスクの特定、評価など適切なリスク管理プロセスを経ることが大切である。「運用リスク管理」の一覧では、年金ALM、信用リスク、リスクバジェット、LDI、運用会社のリスク等年金運用における運用リスクについて考察を行います。またリスク評価手法の特徴を整理した上で、評価結果を基に長期の投資家にとってリスク管理上重要な課題について解説します。

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2018年10月15日

NISAのロールオーバーをどうするか-正しい投資判断とは何か-

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NISA(少額投資非課税制度:ニーサ)は、2014年1月にスタートした、個人投資家のための税制優遇制度です。NISAでは非課税投資枠が設定され、株式・投資...

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安孫子 佳弘

安孫子 佳弘

金融研究部

2018年10月15日

米ドル/円のヘッジコストが9月に高騰する理由

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2018年9月の米ドル/円のヘッジコスト(米ドルの資金調達コスト)は、月末にかけて3.14%にまで急上昇し、ヘッジ付き米国債利回り(10年)は-0.08%...

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福本 勇樹

福本 勇樹

金融研究部

2018年08月23日

木を見て森を見ざることなかれ-基本ポートフォリオからの乖離が意味すること

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年金運用において基本ポートフォリオを設定することは、運用の起点であり根幹でもある。投資対象や中期的な観点からの運用スタンスなどは、ほぼ基本ポートフォリオに...

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德島 勝幸

德島 勝幸

金融研究部

2018年07月04日

英国事例に見るLIBOR廃止の年金運用への影響

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2017年7月に英国の金融監督当局であるFCA(金融行為規制機構)は、代表的な金利指標であるLIBORを2021年末に廃止すると言及した。年金資産や年金債...

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福本 勇樹

福本 勇樹

金融研究部

2018年07月04日

テクノロジーの進化とアクティブマネージャー選択

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超過収益を獲得できる可能性は低いといった考えもあるが、実際は、超過収益獲得能力が高いと評価されるアクティブマネージャーも存在する。昨今、超過収益を獲得する...

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高岡 和佳子

高岡 和佳子

金融研究部

2018年06月15日

関係先企業の株価収益率に基づく投資戦略-商流データに基づく先行研究との比較

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企業間の販売・仕入関係と株価に着目した先行研究によると、株式を売買する際に、売買対象株式自体の収益率ではなく、売買対象株式を発行する企業の販売先企業が発行...

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高岡 和佳子

高岡 和佳子

金融研究部

2018年06月05日

コーポレートガバナンス・コードとPBR1倍割れ企業

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コーポレートガバナンス・コードの改訂案では資本コストが強調されている。資本コスト割れの事業を展開すれば、株主が提供した資本を毀損させるとの評価を受ける。資...

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川北 英隆
2018年05月07日

ESG投資に日本企業はどのように対峙すべきか?

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ESGに関わる関心が高まっている。その背景には、人口増加や都市化の進展に伴う資源限界の問題がある。日本企業はESG投資に関わる取り組みを機会とみて、それが...

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加賀谷 哲之
2018年04月16日

米国債利回りと連動しなくなった日本国債利回り

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日本国債利回りを米国債利回りで回帰すると回帰係数がゼロ近辺にあり、日本国債利回りと米国債利回りが連動しなくなっていると考えられる。主成分分析を用いて日本国...

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福本 勇樹

福本 勇樹

金融研究部

2018年04月09日

マイナス金利政策による投資家の運用資産の保有割合の変化

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マイナス金利政策導入後、日本の短期金融市場ではマイナス金利が常態化している。家計と確定給付年金は、現預金の保有にコストがかかるため、現預金の保有割合を減少...

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福本 勇樹

福本 勇樹

金融研究部

2018年04月04日

実効性のある政策的資産構成割合に向けて

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4月から原則として全ての確定給付企業年金(DB)で、政策的資産構成割合の策定が義務付けられる。従来、努力義務とされ、政策的資産構成割合が策定されていないD...

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2018年04月04日

確定給付型年金と行動経済学上のバイアス

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確定拠出型と同様に、確定給付型年金にも行動経済学の成果が応用できる。運用責任者や運用委員会のメンバーが、資産配分やマネージャーの選択における、行動経済学が...

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臼杵 政治
2018年04月04日

マイナス金利が常態化した短期金融市場と現預金への影響

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2016 年1 月末のマイナス金利政策の導入後より、日本の短期金融市場ではマイナス金利の状況が常態化しており、その背景として民間金融機関による日銀当座預金を用...

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福本 勇樹

福本 勇樹

金融研究部

2018年04月04日

キャッシュ・フローが日本株式の上値を重くする可能性も

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日本株式は昨秋から上昇傾向を強めていたが、1 月下旬から2月中旬に調整した。調整した背景には、キャッシュ・フローの拡大が緩やかで割高感があったことも挙げられ...

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前山 裕亮

前山 裕亮

金融研究部

2018年03月12日

利回り低下が継続するヘッジ付き米国債

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ヘッジ付き米国債の利回りの低下傾向が継続している。ヘッジ付き米国債の利回りが低下している原因は、米国債利回りは上昇しているものの、それ以上にヘッジコストが...

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福本 勇樹

福本 勇樹

金融研究部

2018年03月05日

「気候関連財務情報開示タスクフォースによる提言」を巡る動き

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昨年公表された「気候関連財務情報開示タクスフォースによる提言」が、開示制度上どう扱われるかは未だ不明確だ。政府が経済の好循環実現に向けて、投資家と企業の対...

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江木 聡

江木 聡

金融研究部

2018年02月05日

アルファを生み出すために

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運用機関評価の時期が近づいてきた。2017年は世界的に成長株や小型株が高い収益率をあげるなど、アクティブ・マネージャー間の成績格差はなくなっていない。そう...

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2018年02月05日

財政安定化に向けたリスク対応掛金設定の検討

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株価上昇や円安の進展により、確定給付企業年金の平均的な積立状況は数年前に比べ大きく改善している。足もとの積立状況は、20年に一度の頻度で発生が見込まれる積...

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梅内 俊樹

梅内 俊樹

金融研究部

2017年12月26日

米国債のフラット化の原因に対する仮説-タームスプレッドとユーロ建て米国債利回りに関する分析

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最近、米国債のフラット化について議論されている。過去に米国債のイールドカーブが逆イールドになると景気後退が生じており、今回のFRBの利上げが逆イールドをも...

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福本 勇樹

福本 勇樹

金融研究部

2017年11月27日

リーマンショック前の水準にまで上昇した米ドル円のヘッジコスト

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2017年10月末の米ドル円のヘッジコストは1.91%で、リーマンショック前の水準にまで上昇している。2017年のヘッジコストの上昇は、米国の利上げに伴う...

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福本 勇樹

福本 勇樹

金融研究部

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