英国のＥＵ離脱選択の衝撃～難航が予想されるＥＵとの交渉。離脱ドミノのリスク、経済への影響は？

経済研究部常務理事伊藤さゆり

■要旨

英国では、国民投票直後の離脱手続きを担うリーダーの不在は解消されたが、離脱手続きのスケジュールや離脱後の英国とＥＵの関係ついては今も不透明だ。最終的には離脱後の英国とＥＵは市場の一体性を保つ方向に落ち着く可能性が最も高いと考えているが、交渉の長期化は必至の情勢だ。現時点で、英国がＥＵを離脱しない確率を高く見ることはできないが、数年先に民意を問い直す可能性も排除はできないと思っている。
国民投票での離脱選択ショックにも関わらず、市場が秩序を保った背景として、英国の中央銀行・イングランド銀行（ＢＯＥ）が果たした役割は大きい。英国は、世界金融危機で深刻なダメージを負った反省から、金融監督体制の大改革を行い、ＢＯＥの権限は強化、銀行監督の面でも重要な役割を担うようになっている。金融政策の面では、８月４日の次回会合で新たな経済見通しを叩き台とする追加緩和を事実上予告している。
ＥＵやユーロ圏への影響で最も心配されるのは、ＥＵ離脱国が相次ぐドミノ現象だ。反ＥＵ機運の高まりの背景には、経済が長期停滞の様相を強め、格差の是正、失業の解消が進まず、貧困人口が増大していることがある。英国よりも深く統合に組み込まれていた国々の離脱はハードルが高く、コストも大きい。ただちに離脱のドミノが起こることは考え難いがＥＵとＥＵ加盟国は民意を重く受け止め、問題解決に取り組む必要がある。
経済面での影響は中期的には英国とＥＵの関係次第。短期的にはユーロ圏への影響は今のところは軽微。金融システムの安定維持がユーロ圏が急失速を回避する条件だ。

■目次

・今も不透明な英国のＥＵ離脱スケジュール、ＥＵとの離脱後の関係の青写真
・最終的に英国とＥＵの一体性を確保する形に落ち着くと見られるが、交渉は長期化が予想
・市場の安定維持にイングランド銀行が貢献
・８月４日ＭＰＣでは新たな経済見通しを叩き台に追加緩和を決定へ
・ＥＵ離脱選択の影響として不安視される離脱のドミノ
・英国は離脱に最も近い位置にいた加盟国。他国がただちに追随することは考え難い
・経済面での影響は足もとでは英国に顕著、ユーロ圏にはマイルド。不安要素は銀行の脆弱性

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/06/12	欧州経済見通し－回復基調だが、関税を巡る不確実性は大きい	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター
2025/05/13	一番乗りの米英合意をどう読み解くか？	伊藤さゆり	研究員の眼
2025/04/18	トランプ関税へのアプローチ－日ＥＵの相違点・共通点	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター
2025/03/28	トランプ2.0でＥＵは変わるか？	伊藤さゆり	研究員の眼

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タイトル

執筆者

媒体

2025/06/12

欧州経済見通し－回復基調だが、関税を巡る不確実性は大きい

伊藤さゆり

Weekly　エコノミスト・レター

2025/05/13

一番乗りの米英合意をどう読み解くか？

伊藤さゆり

研究員の眼