貿易統計18年6月－4-6月期の外需寄与度は前期比0.1％程度のプラスに　|ニッセイ基礎研究所

1．貿易収支（季節調整値）は黒字に戻るも低水準

財務省が7月19日に公表した貿易統計によると、18年6月の貿易収支は7,214億円と2ヵ月ぶりの黒字となり、事前の市場予想（QUICK集計：5,342億円、当社予想は6,029億円）を上回る結果となった。輸出は前年比6.7％（5月：同8.1％）と堅調を維持したが、輸入が前年比2.5％（5月：同12.0％）と前月から伸びが大きく鈍化したため、貿易収支は前年に比べ2,882億円の改善となった。

輸出の内訳を数量、価格に分けてみると、輸出数量が前年比1.5％（5月：同4.2％）、輸出価格が前年比5.2％（5月：同3.7％）、輸入の内訳は、輸入数量が前年比▲5.9％（5月：同6.4％）、輸入価格が前年比9.0％（5月：同7.2％）であった。

季節調整済の貿易収支は662億円（5月は▲3,002億円）と2ヵ月ぶりの黒字となった。輸出は前月比▲0.1％（5月：同▲0.8％）と2ヵ月連続で減少したが、輸入が前月比▲5.3％（5月：同10.5％）の大幅減少となったことが貿易収支の改善に寄与した。

6月の通関（入着）ベースの原油価格は1バレル＝76.4ドル（当研究所による試算値）と、5月の70.7ドルから上昇した。足もとのドバイ原油価格は70ドル程度となっており、通関ベースの原油価格は7月以降も70ドル台半ばで推移することが見込まれる。貿易収支（季節調整値）は2ヵ月ぶりの黒字となったが、黒字の水準は低いため、原油、為替動向次第で再び赤字に転じる可能性もある。

2．輸出は底堅さを維持

6月の輸出数量指数を地域別に見ると、米国向けが前年比▲1.7％（5月：同6.8％）、EU向けが前年比2.8％（5月：同▲6.4％）、アジア向けが前年比3.3％（5月：同4.6％）となった。米国向けは自動車の輸出台数が前年比▲11.2％と大きく落ち込んだことが全体を押し下げた。米国向けの自動車輸出は18年2月から4月にかけて前年比で二桁の高い伸び（台数ベース）なった後、5月、6月と急速に落ち込んだ。現時点で米国の通商政策の影響が出ているとは考えにくいが、今後の動向を注視する必要があるだろう。

4-6月期の地域別輸出数量指数を季節調整値（当研究所による試算値）でみると、米国向けが前期比3.9％（1-3月期：同0.1％）、EU向けが前期比4.4％（1-3月期：同0.3％）、アジア向けが前前期比0.2％（1-3月期：同▲2.4％）、全体では前期比1.1％（1-3月期：同▲1.1％）となった。アジア向けは年明け以降弱めの動きが続いているが、米国向け、EU向けは好調を維持しており、輸出は全体として底堅さを維持している。

一方、4-6月期の輸入数量指数（当研究所による季節調整値）は、前期比▲0.2％（1-3月期：同▲0.7％）と2四半期連続で低下した。

3．4-6月期の外需寄与度は前期比0.1％程度のプラスに

6月までの貿易統計と5月までの国際収支統計の結果を踏まえて、18年4-6月期の実質ＧＤＰベースの財貨・サービスの輸出入を試算すると、輸出が前期比0.3％の増加、輸入が前期比▲0.3％の減少となった。財の輸出は好調だったが、輸送収支の受取が大幅に減少しサービス輸出が低調だったため、財貨・サービスの輸出は低い伸びにとどまったとみられる。この結果、4-6月期の外需寄与度は前期比0.1％（1-3月期：同0.1％）のプラスとなることが予想される。

当研究所では鉱工業生産、建築着工統計等の結果を受けて、7/31のweeklyエコノミストレターで4-6月期の実質ＧＤＰ成長率の予測を公表する予定である。現時点では、外需が成長率を押し上げることに加え、民間消費、設備投資を中心に国内需要が2四半期ぶりに増加することから、前期比年率2％程度のプラス成長になると予想している。

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