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2018年06月04日
欧州 保険ストレステスト2018(2)-ストレステストのストレスシナリオ及びサイバーリスクに関するアンケートの内容-
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1―はじめに
EIOPA(欧州保険年金監督局:European Insurance and Occupational Pensions Authority)が、5月14日に「2018年におけるEU全体の保険のストレステストの実施内容」を公表1した。
今回のストレステストの全体的な概要については、前回のレポート「欧州 保険ストレステスト2018(1)-EIOPAが第4回目の EU全体の保険のストレステストの実施内容を公表-」(2018.5.29)で報告した。
そのレポートの中で述べたように、2018年の保険ストレステストは、以下の3つのストレスシナリオで構成される。
(1) 解約及び準備金不足ストレスと組み合わせたイールドカーブ上昇ショック(YCup)
リスクフリーレートの上昇とインフレ圧力の大幅な上昇の両方によって引き起こされる急激で突然の金利上昇。このシナリオは、ESRB(欧州システミック・リスク理事会:European Systemic Risk Board)と協力して開発され、運用されている。
(2) 長寿ストレスと結び付いた低利回りショック(YCdown)
長期にわたる非常に低い金利。このシナリオは、ESRBと協力して開発され、運用されている。
(3) 自然災害シナリオ(Nat-Cat)
欧州で発生する一連の自然災害(例えば、暴風雨、地震、洪水)
さらには、サイバーリスクへのエクスポジャーに対するアンケートが含められ、これらのリスクに対処するベストプラクティスに関する情報も収集される。
今回のレポートでは、これらのストレステストのストレスシナリオの具体的内容及びサイバーリスクに関するアンケートの内容について、EIOPAによる技術仕様書(Insurance Stress Test 2018 Technical Specifications)2に基づいて報告する。
以下の図表は全て、技術仕様書からの抜粋である。
1 プレスリリース資料 https://eiopa.europa.eu/Publications/Press%20Releases/EIOPA%20launches%20the%20fourth%20EU-wide%20insurance%20stress%20test.pdf
2 プレスリリース資料及び以下の技術仕様書とテンプレート
https://eiopa.europa.eu/Pages/Financial-stability-and-crisis-prevention/Stress-test-2018.aspx
今回のストレステストの全体的な概要については、前回のレポート「欧州 保険ストレステスト2018(1)-EIOPAが第4回目の EU全体の保険のストレステストの実施内容を公表-」(2018.5.29)で報告した。
そのレポートの中で述べたように、2018年の保険ストレステストは、以下の3つのストレスシナリオで構成される。
(1) 解約及び準備金不足ストレスと組み合わせたイールドカーブ上昇ショック(YCup)
リスクフリーレートの上昇とインフレ圧力の大幅な上昇の両方によって引き起こされる急激で突然の金利上昇。このシナリオは、ESRB(欧州システミック・リスク理事会:European Systemic Risk Board)と協力して開発され、運用されている。
(2) 長寿ストレスと結び付いた低利回りショック(YCdown)
長期にわたる非常に低い金利。このシナリオは、ESRBと協力して開発され、運用されている。
(3) 自然災害シナリオ(Nat-Cat)
欧州で発生する一連の自然災害(例えば、暴風雨、地震、洪水)
さらには、サイバーリスクへのエクスポジャーに対するアンケートが含められ、これらのリスクに対処するベストプラクティスに関する情報も収集される。
今回のレポートでは、これらのストレステストのストレスシナリオの具体的内容及びサイバーリスクに関するアンケートの内容について、EIOPAによる技術仕様書(Insurance Stress Test 2018 Technical Specifications)2に基づいて報告する。
以下の図表は全て、技術仕様書からの抜粋である。
1 プレスリリース資料 https://eiopa.europa.eu/Publications/Press%20Releases/EIOPA%20launches%20the%20fourth%20EU-wide%20insurance%20stress%20test.pdf
2 プレスリリース資料及び以下の技術仕様書とテンプレート
https://eiopa.europa.eu/Pages/Financial-stability-and-crisis-prevention/Stress-test-2018.aspx
2―解約及び準備金不足ストレスと組み合わせたイールドカーブ上昇ショック(YCup)シナリオ
リスク・プレミアの見直しは、保険者の投資ポートフォリオの市場価値を下げるだけでなく、(例えば失業率の上昇や所得期待の低さなどの)一般的な民間世帯の経済的福祉にマイナスの影響を与えると考えられる。このような背景から、生命保険会社は、市場危機によるマイナスの経済見通しに対する保険契約者の懸念を反映して、解約率の急上昇に直面する。
リスク・プレミアの見直しによってもたらされる予想よりも高いユーロ圏のインフレ圧力は、既存の最良推定計算よりもかなり高い請求インフレーションのために、損害保険セグメントの負債準備金の不足にまで及ぶ。これらのインフレ圧力に沿って、全体の費用とコストは大幅に増加すると予想される。
リスク・プレミアの見直しによってもたらされる予想よりも高いユーロ圏のインフレ圧力は、既存の最良推定計算よりもかなり高い請求インフレーションのために、損害保険セグメントの負債準備金の不足にまで及ぶ。これらのインフレ圧力に沿って、全体の費用とコストは大幅に増加すると予想される。
2|ショックとその適用
2-1.市場ショック
市場ショックは、2017年末と比較して、資産価格の一時的で瞬間的な同時シフトを表すものと仮定される。
(1) 市場ストレスパラメータ
市場ストレスパラメータの詳細な概要は、これらの仕様書に添付されている技術情報ファイルに記載されている。市場ストレスパラメータは、以下のリスクファクターを指す:
・スワップレート
・国債利回り
・社債及び住宅ローン担保証券(RMBS)利回り
・株価
・居住用不動産価格
・商業用不動産価格
・その他の資産価格(プライベートエクイティ、ヘッジファンド、不動産投資信託(REIT)、コモディティ)
・調和指数消費者物価(HICP)インフレ率
2-1.市場ショック
市場ショックは、2017年末と比較して、資産価格の一時的で瞬間的な同時シフトを表すものと仮定される。
(1) 市場ストレスパラメータ
市場ストレスパラメータの詳細な概要は、これらの仕様書に添付されている技術情報ファイルに記載されている。市場ストレスパラメータは、以下のリスクファクターを指す:
・スワップレート
・国債利回り
・社債及び住宅ローン担保証券(RMBS)利回り
・株価
・居住用不動産価格
・商業用不動産価格
・その他の資産価格(プライベートエクイティ、ヘッジファンド、不動産投資信託(REIT)、コモディティ)
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