貿易統計17年9月－7-9月期の外需寄与度は前期比0.4％程度のプラスに　|ニッセイ基礎研究所

1．円安の影響で輸出入ともに高い伸び

財務省が10月19日に公表した貿易統計によると、17年9月の貿易収支は6,702億円と4ヵ月連続の黒字となり、事前の市場予想（QUICK集計：5,600億円、当社予想は5,547億円）を上回る結果となった。円安の影響で輸出入ともに高い伸びとなったが、輸出の伸び（前年比14.1％）が輸入の伸び（前年比12.0％）を上回ったため、貿易収支は前年に比べ1,836億円の改善となった。

輸出の内訳を数量、価格に分けてみると、輸出数量が前年比4.8％（8月：同10.4％）、輸出価格が前年比8.9％（8月：同7.0％）、輸入の内訳は、輸入数量が前年比▲0.3％（8月：同2.4％）、輸入価格が前年比12.3％（8月：同12.6％）であった。

季節調整済の貿易収支は2,403億円の黒字となり、8月の3,083億円から黒字幅が縮小した。輸出が前月比▲0.3％（8月：同1.4％）と3ヵ月ぶりに減少する一方、輸入が前月比0.7％（8月：同1.4％）と2ヵ月連続で増加した。

9月の通関（入着）ベースの原油価格は1バレル＝51.6ドル（当研究所による試算値）となり、8月の49.1ドルから上昇した。足もとのドバイ原油は50ドル台半ばで推移しており、通関ベースの原油価格も10月には50ドル台半ばまで上昇することが見込まれる。輸出は堅調に推移しているが、原油価格上昇に伴う輸入価格の上昇を主因として、貿易収支（季節調整値）は縮小傾向が続く可能性が高い。

2．米国向けの輸出数量（季節調整値）が2四半期連続で大幅上昇

9月の輸出数量指数を地域別に見ると、米国向けが前年比6.2％（8月：同18.1％）、EU向けが前年比▲1.7％（8月：同2.9％）、アジア向けが前年比8.9％（8月：同9.4％）となった。

7-9月期の地域別輸出数量指数を季節調整値（当研究所による試算値）でみると、米国向けが前期比3.3％（4-6月期：同4.4％）、EU向けが前期比▲3.5％（4-6月期：同2.9％）、アジア向けが前期比2.5％（4-6月期：同▲3.3％）、全体では前期比1.6％（4-6月期：同▲0.1％）となった。

高めの伸びが続いていたEU向けは5四半期ぶりのマイナスとなったが、米国向け、アジア向けの好調がそれをカバーする形で全体では2四半期ぶりの上昇となった。海外経済の回復を背景に輸出は堅調な推移が続いている。

一方、7-9月期の輸入数量指数（当研究所による季節調整値）は前期比▲0.9％（4-6月期：同1.3％）と5四半期ぶりに低下した。輸入は国内需要の持ち直しを背景に増加を続けてきたが、7-9月期は個人消費の回復ペースが鈍化したこともあり、弱めの動きとなった。

3．7-9月期の外需寄与度は前期比0.4％程度のプラスに

9月までの貿易統計と8月までの国際収支統計の結果を踏まえて、17年7-9月期の実質ＧＤＰベースの財貨・サービスの輸出入を試算すると、輸出が前期比1％台半ばの増加、輸入が前期比▲1％程度の減少となることが見込まれる。この結果、7-9月期の外需寄与度は前期比0.4％（4-6月期：同▲0.3％）と2四半期ぶりのプラスとなることが予想される。

当研究所では鉱工業生産、家計調査、建築着工統計等の結果を受けて、10/31のweeklyエコノミストレターで7-9月期の実質ＧＤＰ成長率の予測を公表する予定である。現時点では、民間消費が7四半期ぶりに前期比マイナスとなるなど、国内需要は4-6月期に比べ弱めの動きとなるものの、外需が成長率を大きく押し上げることから、前期比年率1％台後半のプラス成長を予想している。

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