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- 企業物価指数(2016年6月)~円高で大幅な下落が続く公算
1.国内企業物価は大幅な下落が続く
為替・海外市況連動型は、原油価格の上昇を反映して下落幅を幾分縮小している。電力・都市ガス・水道は、既往の原油安を反映した電力・都市ガスの燃料調整などから大幅な下落を続けている。機械類は、電子部品・デバイスや電気機器を中心に弱含んでいる。鉄鋼・建材関連は、スクラップ類の大幅な下落などから、下げ幅を拡大している。素材(その他)は、化学製品やプラスチック製品の下落を反映して下落幅を幾分拡大している。
注1 1.機械類:はん用機器、生産用機器、業務用機器、電子部品・デバイス、電気機器、情報通信機器、輸送用機器
2.鉄鋼・建材関連:鉄鋼、金属製品、窯業・土石製品、製材・木製品、スクラップ類
3.素材(その他):化学製品、プラスチック製品、繊維製品、パルプ・紙・同製品
4.為替・海外市況連動型:石油・石炭製品、非鉄金属
5.その他:食料品・飲料・たばこ・飼料、その他工業製品、農林水産物、鉱産物
2.輸入物価は円高で下落幅を拡大
輸入物価(円ベース)注2の前年比寄与度をみると、石油・石炭・液化天然ガス(5月:前年比▲10.7%→6月:同▲11.6%)、金属・同製品(5月:前年比▲2.7%→6月:同▲3.0%)、食料品・飼料(5月:前年比▲1.1%→6月:同▲1.3%)、化学製品(5月:前年比▲0.9%→6月:同▲1.2%)、機械器具(5月:前年比▲3.2%→6月:同▲4.0%)、その他(5月:前年比▲1.5%→6月:同▲2.1%)のいずれもマイナス寄与が拡大したため、輸入物価は前月から下落幅を大きく拡大した。
足もとの原油価格(ドバイ、6月月中平均)は前年比▲25.1%と昨年8月(同▲53%)をピークに下落幅が緩やかに縮小しているものの、石油・石炭・液化天然ガス(円ベース)は2015年9月以降、前年比▲40%程度の大幅なマイナスを続けている。これは、これまでの大幅な原油安の影響が6ヵ月程度遅れて液化天然ガスに波及していることに加え、足もとの円高による下押し圧力が拡大しているためと考えられる。一方、石油製品は原油価格の持ち直しを反映しマイナス寄与は縮小傾向にある。先行きは原油価格の上昇が石油製品、液化天然ガスの下落を抑制することから、石油・石炭・天然ガスの下落幅は引き続き緩やかに縮小することが見込まれる。
注2 1.機械器具:はん用・生産用・業務用機器、電気・電子機器、輸送用機器
2.その他:繊維品、木材・同製品、その他産品・製品
3.最終財は下落基調を強める
既往の原油安や円高による物価押し下げ圧力が輸入物価を経由して、川下の最終財へ伝播している。最終財は価格転嫁の進捗などから堅調に推移していたが、2015年11月に下落に転じた後、下落幅を拡大している。原油価格(ドバイ)は1月の1バレル=20ドル台半ばから、足もとでは40ドル台前半まで持ち直しているが、既往の原油安の影響が遅れて反映されることに加え円高の影響が顕在化するため、最終財は当面下落を続ける可能性が高い。このため、最終財のうち消費者物価と関連性の高い消費財は、先行きもマイナス圏の推移が続くとみている。
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岡 圭佑
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(2016年07月12日「経済・金融フラッシュ」)
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