ニッセイ景況アンケート調査結果－2004年度下期調査

小本恵照

■調査結果要旨

I．景気動向
１．足元の景況感は6調査ぶりに悪化に転じる。先行きにも慎重な見方が強まる
２．2005年度売上・経常損益は製造業は悪化、非製造業は若干改善
３．地域別の業況判断は、足元は地方圏の景況感の悪化が顕著、先行きは都市圏も悪化方向
４．2005年度の売上・経常損益は、都市圏を中心に悪化が予想される

II．雇用、設備投資、金融環境
１．従業員数D.I.は製造業・非製造業ともに改善し、７年ぶりのプラスに
２．設備投資を予定する企業割合は、2005年度にかけて緩やかな低下が見込まれる
３．設備投資目的としては、「設備の更新維持」と「生産･販売能力増強」を挙げる企業が多い
４．金融機関の貸出態度、企業の資金繰り状況は改善傾向が続く
５．「有利な借入条件」と「円滑な資金調達」が金融機関との取引関係を左右
６．今後必要となる経営資金の使途は、「生産設備資金」と「運転資金」が多い
７．新しいファイナンス手法に関心がある企業は４割超、大企業では約６割にも及ぶ

III．企業再編問題
１．過去５年間のＭ＆Ａ実施率は、大企業45％、中堅企業22％、中小企業14％
２．Ｍ＆Ａの内容は「株式取得」、｢営業譲受｣、「合併」、「完全子会社化」が多い
３．Ｍ＆Ａ資金の調達方法は「自己資金」が６割、「借入」も４割強を占める
４．大企業やＭ＆Ａ経験企業では、Ｍ＆Ａ候補企業を「自社で探す」企業が少なくない
５．Ｍ＆Ａの目的には、「規模･シェア拡大」（53％）や「グループ再編」（37％）が多い
６．実施したＭ＆Ａを失敗とみる企業は僅か２％にとどまる、65％の企業が成功と判断
７．Ｍ＆Ａ成功の理由として、36％の企業が「明確な経営戦略」と回答
８．33％の企業が「過大な企業価値評価」をＭ＆Ａ失敗の理由と回答
９．Ｍ＆Ａを実行しなかった理由は、「好適な案件情報の不足」（75％）が多い
10．Ｍ＆Ａを積極化する企業は全体では16％だが、Ｍ＆Ａ複数回経験企業では36％に及ぶ
11．Ｍ＆Ａ複数回経験企業は、「規模・シェア拡大」、「事業展開のスピードアップ」を重視
12．大企業やＭ＆Ａ経験企業では、Ｍ＆Ａに「内外地域を問わない」という回答が多い
13．Ｍ＆Ａを積極化する企業を中心に、「対象会社の洗い出し・選定」を金融機関に強く期待

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小本 恵照

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